Kể từ khi nhậm chức nội các thứ hai vào năm 2012, chính quyền Shinzo Abe, vốn thúc đẩy chính sách kinh tế Abe với ưu tiên cao nhất cho nền kinh tế, đã đột ngột kết thúc. Giá cổ phiếu tăng gần gấp ba lần trong nhiệm kỳ của ông với "ba mũi tên" được ví như việc BOJ nới lỏng tiền tệ táo bạo. Tuy nhiên, nền kinh tế thực tế không khởi sắc, và nguy cơ đảo chiều hiện đang âm ỉ bởi tác động trực tiếp của virus corona mới. Sự gia tăng thu nhập từ thuế cùng với tăng trưởng kinh tế cũng sẽ chậm lại vào cuối thời kỳ chính quyền, và thâm hụt tài khóa có thể được hoãn lại.
Đánh giá nhất định đối với cải cách quản trị công ty
"Buy my Abenomics (Abenomics là "mua")" - Khoảng bảy năm trước, vào tháng 9 năm 2013, Thủ tướng Abe đã nói tại sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE): Nó được ví như bộ phim "Phố Wall" năm 1987, và tiếp nối với "Japan is back" (Nhật Bản trở lại), đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
Sau lễ nhậm chức lần thứ hai vào tháng 12 năm 2012, Thủ tướng Abe đã đưa ra “ba mũi tên” chính sách tiền tệ táo bạo, chính sách tài khóa linh hoạt và chiến lược tăng trưởng khuyến khích đầu tư tư nhân. Cải cách quản trị như hướng dẫn hành động nhà đầu tư tổ chức) được đặt làm trụ cột của các chiến lược tăng trưởng nhằm cải thiện khả năng thu nhập của các công ty. Cổ phiếu được mua vì các công ty Nhật Bản kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận và tỷ lệ cổ phiếu Nhật Bản do các công ty nước ngoài nắm giữ là 31,7%, cao nhất từ trước đến nay vào cuối năm tài chính 2014.
Bộ quy tắc quản lý dựa trên phiên bản của Anh, được phát triển trong 10 năm sau khi phản ánh về sự thiếu giám sát của các công ty trong cuộc khủng hoảng Lehman. Đến tháng 7 năm nay, 285 tổ chức bao gồm tổ chức hành chính độc lập quản lý và vận hành quỹ hưu trí (GPIF) đã thông báo chấp nhận. Thậm chí ngày nay, có nhiều đánh giá rằng “nó đã trở thành nền tảng nâng cao giá trị doanh nghiệp” (các giám đốc điều hành các tổ chức tài chính).
Trong đánh giá hoạt động GPIF tháng 10 năm 2014, trọng tâm là tỷ lệ cổ phiếu Nhật Bản, "cao hơn kế hoạch đặt ra của Bộ Y tế, Lao động và Phúc lợi là 19% và bám sát trên 20%", một bộ trưởng có kinh nghiệm vào thời điểm đó cho biết. Cùng với việc tăng gấp đôi việc quản lý cổ phiếu của các quỹ hưu trí, việc mua thêm các quỹ giao dịch trao đổi được liên kết với chỉ số (ETF) của BOJ do nơi cư trú của Abe đứng đầu vẫn ở mức cao, và chính phủ cho biết, “nó đã biến mất” một nhà điều hành cấp cao của nền kinh tế nói.
Tuy nhiên, quá trình mở rộng kinh tế không lan sang Nhật Bản nhiều bằng sự gia tăng của thị trường chứng khoán. Người ta chỉ ra rằng sự chênh lệch ngày càng gia tăng, và có một người lên tiếng nghi ngờ hiệu ứng chính sách kinh tế Abe từ quan điểm thực tế.
Theo văn phòng Nội các, tốc độ tăng trưởng tiềm năng sau nội các thứ hai, thể hiện sức mạnh của nền kinh tế Nhật Bản, vẫn ở mức thấp, chỉ dưới 1%. Gần đây, cảm thấy bị đình trệ hơn. Tốc độ tăng trưởng năm 2018 theo giá trị thực là 0,3% và năm 2019 là 0%.
Về cơ bản, "tổng năng suất các yếu tố", phản ánh kết quả của sự đổi mới, đã không hành động. Tính từ đầu năm 2020, nó đã tăng trưởng âm trong hai quý liên tiếp do ảnh hưởng của việc tăng thuế tiêu dùng và sự lây nhiễm corona.
Ông Hideo Hayakawa, cựu giám đốc BOJ, nhớ lại rằng các bảng chỉ dẫn của chiến lược tăng trưởng lần lượt thay đổi và tốc độ tăng trưởng tiềm năng không thể được nâng lên. Vào tháng 7 năm nay, chủ tịch Oyuri (chủ tịch, viện nghiên cứu Nhật Bản) của “lựa chọn tương lai 2.0” được thành lập dưới hội đồng tư vấn tài chính và kinh tế đã nói với Bộ trưởng Bộ phục hồi kinh tế, ông Yasutoshi Nishimura rằng “nói chung là lựa chọn” cho kỹ thuật số hóa” không thể được đánh giá. Ngoài ra còn có nhiều vấn đề liên quan đến cách sử dụng nguồn nhân lực” và thúc giục chính phủ trả lời.
Corona cũng cho thấy rằng việc kỹ thuật số hóa nền kinh tế Nhật Bản, chẳng hạn như điều trị y tế trực tuyến và giáo dục, không có tiến triển. “Thất bại trở lại của chính sách kinh tế Abe” là sự chậm trễ trong quá trình kỹ thuật số hóa. Cuộc khủng hoảng này đã được làm nổi bật một lần nữa," Mari Iwashita, nhà kinh tế thị trường tại Daiwa Securities đã chỉ ra.
Tái thiết tài khóa không tiến triển, Corona tấn công
Đối với quản lý chính sách tài khóa, việc giảm lượng JGBs mới đã trở thành thông lệ khi lập ngân sách ban đầu. Trong tuyên bố về chính sách tháng 1 năm nay, Thủ tướng Abe cho biết, “nguồn thu thuế của ngân sách trong năm tài chính tiếp theo (đầu năm tài chính 2020) là cao nhất từ trước đến nay. Đây là năm giảm thứ tám liên tiếp.” Ông tiếp tục vị thế phấn đấu để đạt được cả tăng thu thuế và củng cố tài chính đồng hành với tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, việc hình thành ngân sách bổ sung vào giữa năm đã trở nên bình thường, và số tiền phát hành thực tế được quyết toán trên cơ sở báo cáo tài chính 2016, 2018, 2019 và vượt quá năm trước. Ngay cả trong quá trình lập ngân sách, ngày càng có nhiều trường hợp dựa vào “thu nhập ngoài thuế” như chuyển khoản từ tài khoản đặc biệt của quỹ ngoại hối (cuộc họp đặc biệt về ngoại hối), và đảng phản đối cho rằng “việc giảm phát hành trái phiếu công khai là mâu thuẫn”. (Seiji Maehara, đại diện của Đảng dân chủ quốc dân) đã đưa ra chỉ trích.
Đây là lần đầu tiên một chính phủ tăng thuế tiêu thụ hai lần trong nhiệm kỳ của mình. Tuy nhiên, bất chấp những lời giải thích lặp đi lặp lại liên quan đến lần tăng thuế thứ hai, "nó sẽ được nâng lên theo kế hoạch trừ khi xảy ra tình huống nghiêm trọng như khủng hoảng Lehman", nhưng đã bị hoãn lại hai lần.
Đối với việc tái thiết tài khóa, mục tiêu đạt thặng dư tài khóa trong năm 2013 trở nên khó khăn hơn do thảm họa hậu quả, và hướng dẫn quản lý kinh tế và tài khóa (chính sách nòng cốt) vào tháng 7 năm nay đã bị ngừng để nêu rõ thảo luận về các mục tiêu tài chính.
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) kết luận rằng môi trường kinh tế của corona là "một cuộc suy thoái kinh tế kể từ cuộc đại suy thoái", "không tương xứng với nền kinh tế thực và cảm thấy bị định giá quá cao" do giá cổ phiếu tăng ở Nhật Bản và Mỹ. Và rung chuông cảnh báo. Trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2020, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản đã trở lại cấp chính phủ trước thứ hai với tốc độ thực tế hàng năm là âm 27,8% (485,2 nghìn tỷ yên), và khoảng 30% các công ty niêm yết rơi vào tình trạng thâm hụt thương mại. Dự kiến việc đánh thuế trực tiếp vào corona sẽ làm giảm doanh thu thuế 10 nghìn tỷ yên. "Vấn đề thu thuế chắc chắn sẽ được thảo luận trong tương lai", một nhà điều hành cấp cao của Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp cho biết.
Đánh giá nhất định đối với cải cách quản trị công ty
"Buy my Abenomics (Abenomics là "mua")" - Khoảng bảy năm trước, vào tháng 9 năm 2013, Thủ tướng Abe đã nói tại sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE): Nó được ví như bộ phim "Phố Wall" năm 1987, và tiếp nối với "Japan is back" (Nhật Bản trở lại), đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
Sau lễ nhậm chức lần thứ hai vào tháng 12 năm 2012, Thủ tướng Abe đã đưa ra “ba mũi tên” chính sách tiền tệ táo bạo, chính sách tài khóa linh hoạt và chiến lược tăng trưởng khuyến khích đầu tư tư nhân. Cải cách quản trị như hướng dẫn hành động nhà đầu tư tổ chức) được đặt làm trụ cột của các chiến lược tăng trưởng nhằm cải thiện khả năng thu nhập của các công ty. Cổ phiếu được mua vì các công ty Nhật Bản kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận và tỷ lệ cổ phiếu Nhật Bản do các công ty nước ngoài nắm giữ là 31,7%, cao nhất từ trước đến nay vào cuối năm tài chính 2014.
Bộ quy tắc quản lý dựa trên phiên bản của Anh, được phát triển trong 10 năm sau khi phản ánh về sự thiếu giám sát của các công ty trong cuộc khủng hoảng Lehman. Đến tháng 7 năm nay, 285 tổ chức bao gồm tổ chức hành chính độc lập quản lý và vận hành quỹ hưu trí (GPIF) đã thông báo chấp nhận. Thậm chí ngày nay, có nhiều đánh giá rằng “nó đã trở thành nền tảng nâng cao giá trị doanh nghiệp” (các giám đốc điều hành các tổ chức tài chính).
Trong đánh giá hoạt động GPIF tháng 10 năm 2014, trọng tâm là tỷ lệ cổ phiếu Nhật Bản, "cao hơn kế hoạch đặt ra của Bộ Y tế, Lao động và Phúc lợi là 19% và bám sát trên 20%", một bộ trưởng có kinh nghiệm vào thời điểm đó cho biết. Cùng với việc tăng gấp đôi việc quản lý cổ phiếu của các quỹ hưu trí, việc mua thêm các quỹ giao dịch trao đổi được liên kết với chỉ số (ETF) của BOJ do nơi cư trú của Abe đứng đầu vẫn ở mức cao, và chính phủ cho biết, “nó đã biến mất” một nhà điều hành cấp cao của nền kinh tế nói.
Tuy nhiên, quá trình mở rộng kinh tế không lan sang Nhật Bản nhiều bằng sự gia tăng của thị trường chứng khoán. Người ta chỉ ra rằng sự chênh lệch ngày càng gia tăng, và có một người lên tiếng nghi ngờ hiệu ứng chính sách kinh tế Abe từ quan điểm thực tế.
Theo văn phòng Nội các, tốc độ tăng trưởng tiềm năng sau nội các thứ hai, thể hiện sức mạnh của nền kinh tế Nhật Bản, vẫn ở mức thấp, chỉ dưới 1%. Gần đây, cảm thấy bị đình trệ hơn. Tốc độ tăng trưởng năm 2018 theo giá trị thực là 0,3% và năm 2019 là 0%.
Về cơ bản, "tổng năng suất các yếu tố", phản ánh kết quả của sự đổi mới, đã không hành động. Tính từ đầu năm 2020, nó đã tăng trưởng âm trong hai quý liên tiếp do ảnh hưởng của việc tăng thuế tiêu dùng và sự lây nhiễm corona.
Ông Hideo Hayakawa, cựu giám đốc BOJ, nhớ lại rằng các bảng chỉ dẫn của chiến lược tăng trưởng lần lượt thay đổi và tốc độ tăng trưởng tiềm năng không thể được nâng lên. Vào tháng 7 năm nay, chủ tịch Oyuri (chủ tịch, viện nghiên cứu Nhật Bản) của “lựa chọn tương lai 2.0” được thành lập dưới hội đồng tư vấn tài chính và kinh tế đã nói với Bộ trưởng Bộ phục hồi kinh tế, ông Yasutoshi Nishimura rằng “nói chung là lựa chọn” cho kỹ thuật số hóa” không thể được đánh giá. Ngoài ra còn có nhiều vấn đề liên quan đến cách sử dụng nguồn nhân lực” và thúc giục chính phủ trả lời.
Corona cũng cho thấy rằng việc kỹ thuật số hóa nền kinh tế Nhật Bản, chẳng hạn như điều trị y tế trực tuyến và giáo dục, không có tiến triển. “Thất bại trở lại của chính sách kinh tế Abe” là sự chậm trễ trong quá trình kỹ thuật số hóa. Cuộc khủng hoảng này đã được làm nổi bật một lần nữa," Mari Iwashita, nhà kinh tế thị trường tại Daiwa Securities đã chỉ ra.
Tái thiết tài khóa không tiến triển, Corona tấn công
Đối với quản lý chính sách tài khóa, việc giảm lượng JGBs mới đã trở thành thông lệ khi lập ngân sách ban đầu. Trong tuyên bố về chính sách tháng 1 năm nay, Thủ tướng Abe cho biết, “nguồn thu thuế của ngân sách trong năm tài chính tiếp theo (đầu năm tài chính 2020) là cao nhất từ trước đến nay. Đây là năm giảm thứ tám liên tiếp.” Ông tiếp tục vị thế phấn đấu để đạt được cả tăng thu thuế và củng cố tài chính đồng hành với tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, việc hình thành ngân sách bổ sung vào giữa năm đã trở nên bình thường, và số tiền phát hành thực tế được quyết toán trên cơ sở báo cáo tài chính 2016, 2018, 2019 và vượt quá năm trước. Ngay cả trong quá trình lập ngân sách, ngày càng có nhiều trường hợp dựa vào “thu nhập ngoài thuế” như chuyển khoản từ tài khoản đặc biệt của quỹ ngoại hối (cuộc họp đặc biệt về ngoại hối), và đảng phản đối cho rằng “việc giảm phát hành trái phiếu công khai là mâu thuẫn”. (Seiji Maehara, đại diện của Đảng dân chủ quốc dân) đã đưa ra chỉ trích.
Đây là lần đầu tiên một chính phủ tăng thuế tiêu thụ hai lần trong nhiệm kỳ của mình. Tuy nhiên, bất chấp những lời giải thích lặp đi lặp lại liên quan đến lần tăng thuế thứ hai, "nó sẽ được nâng lên theo kế hoạch trừ khi xảy ra tình huống nghiêm trọng như khủng hoảng Lehman", nhưng đã bị hoãn lại hai lần.
Đối với việc tái thiết tài khóa, mục tiêu đạt thặng dư tài khóa trong năm 2013 trở nên khó khăn hơn do thảm họa hậu quả, và hướng dẫn quản lý kinh tế và tài khóa (chính sách nòng cốt) vào tháng 7 năm nay đã bị ngừng để nêu rõ thảo luận về các mục tiêu tài chính.
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) kết luận rằng môi trường kinh tế của corona là "một cuộc suy thoái kinh tế kể từ cuộc đại suy thoái", "không tương xứng với nền kinh tế thực và cảm thấy bị định giá quá cao" do giá cổ phiếu tăng ở Nhật Bản và Mỹ. Và rung chuông cảnh báo. Trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2020, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản đã trở lại cấp chính phủ trước thứ hai với tốc độ thực tế hàng năm là âm 27,8% (485,2 nghìn tỷ yên), và khoảng 30% các công ty niêm yết rơi vào tình trạng thâm hụt thương mại. Dự kiến việc đánh thuế trực tiếp vào corona sẽ làm giảm doanh thu thuế 10 nghìn tỷ yên. "Vấn đề thu thuế chắc chắn sẽ được thảo luận trong tương lai", một nhà điều hành cấp cao của Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp cho biết.
Có thể bạn sẽ thích