Sự sụt giá của đồng yên bắt đầu từ tháng 3 và vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Giá đồng yen đạt mức 129,30 yên vào ngày 20 tháng 4, giảm 19% tuơng đuơng 108,30 yên so với thời điểm một năm trước. Đặc biệt, tốc độ giảm từ tháng 3 là rất đáng chú ý, đã giảm hơn 15 yên ( 12% ) trong khoảng 50 ngày.
Xu hướng giảm giá của đồng yên sẽ tiếp tục trong bao lâu ? Ông Naoki Kamiyama, chiến lược gia trưởng của Nikko Asset Management, cho biết, "Do sự phục hồi từ Corona , sự mất giá của đồng yên sẽ không tiếp tục." Hãy cùng xem điều này có nghĩa là gì.
Tại sao đồng yên giảm giá ngay từ đầu ?
Trước hết, tại sao đồng yên lại mất giá ngay từ đầu ? Một trong những yếu tố chính là chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ. Trong thời gian ngắn, loại tiền tệ có lãi suất cao sẽ được mua và loại tiền tệ có lãi suất thấp sẽ được bán ra. Một trong những nguyên nhân là do thứ gọi là giao dịch chuyển nhượng, vay một loại tiền tệ với lãi suất thấp và quản lý nó bằng một loại tiền tệ với lãi suất cao.
Mỹ đã quyết định tăng lãi suất chính sách thêm 0,25% trong tháng 3, đặt mục tiêu từ 0,2 đến 0,50%. Ngoài ra, dự kiến sẽ tăng lên hơn 2% vào cuối năm.
Mặt khác, mục tiêu hướng dẫn lãi suất ngắn hạn của ngân hàng trung uơng Nhật Bản BOJ là âm 0,1% và việc nới lỏng tiền tệ vẫn tiếp tục như trước đây. Không có triển vọng tăng lãi suất trong tương lai.
Thị trường đã phản ứng với sự chênh lệch lãi suất ngày càng gia tăng và đồng yên mất giá nhanh chóng. Nếu vậy, liên quan đến sự giảm giá của đồng yên trong tương lai, chúng ta phải chú ý đến điều gì sẽ xảy ra với việc tăng lãi suất trong tương lai ở Mỹ và điều gì sẽ xảy ra với lãi suất ở Nhật Bản.
Lạm phát của Mỹ được giải quyết, lãi suất đạt khoảng 2,75%
Trước hết, lý do tại sao việc tăng lãi suất nhanh chóng sắp diễn ra ở Mỹ là để kiềm chế lạm phát căng thẳng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào tháng 3 ở mức rất cao là 8,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Người ta thường nói rằng tăng giá trong nước là do gián đoạn chuỗi cung ứng và giá nguyên vật liệu cao, nhưng đó không phải là lý do duy nhất dẫn đến lạm phát ở Mỹ . Vấn đề việc làm đã trở lại gần như trước khi xảy ra thảm họa Corona, và doanh số bán lẻ đã tăng đáng kể sau Corona.
"Việc làm và doanh số bán lẻ tăng vọt, gây ra cảm giác gay gắt, dẫn đến lo ngại về lạm phát. Ý tưởng của Ngân hàng Trung ương và Mỹ là nên nhanh chóng bình thường hóa lãi suất."
Tuy nhiên, ông Kamiyama nhận thấy tình trạng này sẽ không kéo dài. "Tôi không kỳ vọng lạm phát sẽ tiến xa hơn ở Mỹ. Con số lạm phát cao trong năm nay, nhưng sẽ được giải quyết vào năm sau. Lãi suất dài hạn sẽ không vượt quá 3%. Các lãi suất chính sách dự kiến sẽ không vượt quá mức đó."
Đằng sau dự báo, có quan điểm cho rằng việc tăng giá dầu thô, một trong những nguyên nhân gây ra lạm phát chỉ mang tính tạm thời. Giá dầu thô đã tăng đều đặn từ mức 20 đô la / thùng vào thời điểm xảy ra Corona, và hiện ở mức 110 đô la. Nhưng nếu nó giữ ở mức 100 đô la thay vì tiếp tục tăng lên 200 đô la, tác động lên lạm phát sẽ nhỏ. Lạm phát là một biến động so với năm ngoái.
"Bản thân tỷ lệ lạm phát sẽ ở mức vừa phải. Làm thế nào để vượt qua cú sốc (hiện tại) mới là điều quan trọng."
Nền kinh tế Nhật Bản được kỳ vọng sẽ phục hồi trong tương lai
Mặt khác, tình hình Nhật Bản hiện nay là như thế nào ? Nền kinh tế Nhật Bản đang bị tụt hậu so với thế giới. Ở Mỹ và Anh, số người bị nhiễm Corona vẫn ở mức cao, nhưng về mặt kinh tế, lệnh cấm đã được dỡ bỏ. Việc ra nước ngoài vẫn bị hạn chế nhưng hoạt động kinh tế trong nước đã trở lại bình thường. Đây là nền tảng của sự bùng nổ.
Mặt khác, khó có thể nói rằng Nhật Bản đã trở lại bình thường, kể cả việc đi lại và ăn uống. Ngược lại, Nhật Bản vẫn có khả năng tăng trưởng trong tương lai. "Nhật Bản đang mạnh mẽ trong quá trình phục hồi kinh tế. Trong quá trình hồi phục , sẽ có áp lực theo hướng đồng yên tăng giá".
Không chỉ sự phục hồi từ Corona mà còn có ảnh hưởng tích cực từ việc đồng yên giảm giá. Nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ, và xuất khẩu từ Nhật Bản tiếp tục mạnh mẽ. Vốn dĩ đồng yên giảm giá sẽ là một luồng gió cho các nhà xuất khẩu, nhưng với nhu cầu tiêu thụ gạo tăng mạnh sẽ có tác động tích cực lớn đến hoạt động kinh doanh. "Xuất khẩu sẽ không giảm và các nhà xuất khẩu sẽ đầu tư vốn, điều này sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế", ông Kamiyama chỉ ra.
Với kết quả của sự phục hồi kinh tế như vậy, Nikko Asset Management dự đoán rằng lãi suất dài hạn ở Nhật Bản sẽ tăng. Từ mức 0,22% vào cuối tháng 3, dự báo đến cuối tháng 3 năm 2023 là 0,40%. Mặt khác, lãi suất dài hạn của Mỹ được kỳ vọng sẽ được kiềm chế để không tăng, và mức dự báo vào cuối tháng 3 là 2,70%. Ngày 18/4, lãi suất kỳ hạn dài của Mỹ tạm thời tăng lên 2,88%, nhưng dự kiến sẽ không tăng mạnh sau đó.
"Ở Mỹ, lãi suất dài hạn sẽ không tăng dù tỷ giá hối đoái tăng. Nhật Bản cuối cùng sẽ bắt kịp ."
Từ quan điểm này, ông Kamiyama tin rằng sự mất giá nhanh chóng liên tục của đồng yên cuối cùng sẽ lắng xuống. "Tôi không nghĩ rằng sự tăng giá đơn phương của đồng đô la và sự giảm giá của đồng yên sẽ tiếp tục." Dự báo tỷ giá đồng đô la - yên cho tháng 3 năm 2023 sẽ dần chuyển sang đồng yên tăng mạnh hơn.
( Nguồn tiếng Nhật )
Xu hướng giảm giá của đồng yên sẽ tiếp tục trong bao lâu ? Ông Naoki Kamiyama, chiến lược gia trưởng của Nikko Asset Management, cho biết, "Do sự phục hồi từ Corona , sự mất giá của đồng yên sẽ không tiếp tục." Hãy cùng xem điều này có nghĩa là gì.
Tại sao đồng yên giảm giá ngay từ đầu ?
Trước hết, tại sao đồng yên lại mất giá ngay từ đầu ? Một trong những yếu tố chính là chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ. Trong thời gian ngắn, loại tiền tệ có lãi suất cao sẽ được mua và loại tiền tệ có lãi suất thấp sẽ được bán ra. Một trong những nguyên nhân là do thứ gọi là giao dịch chuyển nhượng, vay một loại tiền tệ với lãi suất thấp và quản lý nó bằng một loại tiền tệ với lãi suất cao.
Mỹ đã quyết định tăng lãi suất chính sách thêm 0,25% trong tháng 3, đặt mục tiêu từ 0,2 đến 0,50%. Ngoài ra, dự kiến sẽ tăng lên hơn 2% vào cuối năm.
Mặt khác, mục tiêu hướng dẫn lãi suất ngắn hạn của ngân hàng trung uơng Nhật Bản BOJ là âm 0,1% và việc nới lỏng tiền tệ vẫn tiếp tục như trước đây. Không có triển vọng tăng lãi suất trong tương lai.
Thị trường đã phản ứng với sự chênh lệch lãi suất ngày càng gia tăng và đồng yên mất giá nhanh chóng. Nếu vậy, liên quan đến sự giảm giá của đồng yên trong tương lai, chúng ta phải chú ý đến điều gì sẽ xảy ra với việc tăng lãi suất trong tương lai ở Mỹ và điều gì sẽ xảy ra với lãi suất ở Nhật Bản.
Lạm phát của Mỹ được giải quyết, lãi suất đạt khoảng 2,75%
Trước hết, lý do tại sao việc tăng lãi suất nhanh chóng sắp diễn ra ở Mỹ là để kiềm chế lạm phát căng thẳng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào tháng 3 ở mức rất cao là 8,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Người ta thường nói rằng tăng giá trong nước là do gián đoạn chuỗi cung ứng và giá nguyên vật liệu cao, nhưng đó không phải là lý do duy nhất dẫn đến lạm phát ở Mỹ . Vấn đề việc làm đã trở lại gần như trước khi xảy ra thảm họa Corona, và doanh số bán lẻ đã tăng đáng kể sau Corona.
"Việc làm và doanh số bán lẻ tăng vọt, gây ra cảm giác gay gắt, dẫn đến lo ngại về lạm phát. Ý tưởng của Ngân hàng Trung ương và Mỹ là nên nhanh chóng bình thường hóa lãi suất."
Tuy nhiên, ông Kamiyama nhận thấy tình trạng này sẽ không kéo dài. "Tôi không kỳ vọng lạm phát sẽ tiến xa hơn ở Mỹ. Con số lạm phát cao trong năm nay, nhưng sẽ được giải quyết vào năm sau. Lãi suất dài hạn sẽ không vượt quá 3%. Các lãi suất chính sách dự kiến sẽ không vượt quá mức đó."
Đằng sau dự báo, có quan điểm cho rằng việc tăng giá dầu thô, một trong những nguyên nhân gây ra lạm phát chỉ mang tính tạm thời. Giá dầu thô đã tăng đều đặn từ mức 20 đô la / thùng vào thời điểm xảy ra Corona, và hiện ở mức 110 đô la. Nhưng nếu nó giữ ở mức 100 đô la thay vì tiếp tục tăng lên 200 đô la, tác động lên lạm phát sẽ nhỏ. Lạm phát là một biến động so với năm ngoái.
"Bản thân tỷ lệ lạm phát sẽ ở mức vừa phải. Làm thế nào để vượt qua cú sốc (hiện tại) mới là điều quan trọng."
Nền kinh tế Nhật Bản được kỳ vọng sẽ phục hồi trong tương lai
Mặt khác, tình hình Nhật Bản hiện nay là như thế nào ? Nền kinh tế Nhật Bản đang bị tụt hậu so với thế giới. Ở Mỹ và Anh, số người bị nhiễm Corona vẫn ở mức cao, nhưng về mặt kinh tế, lệnh cấm đã được dỡ bỏ. Việc ra nước ngoài vẫn bị hạn chế nhưng hoạt động kinh tế trong nước đã trở lại bình thường. Đây là nền tảng của sự bùng nổ.
Mặt khác, khó có thể nói rằng Nhật Bản đã trở lại bình thường, kể cả việc đi lại và ăn uống. Ngược lại, Nhật Bản vẫn có khả năng tăng trưởng trong tương lai. "Nhật Bản đang mạnh mẽ trong quá trình phục hồi kinh tế. Trong quá trình hồi phục , sẽ có áp lực theo hướng đồng yên tăng giá".
Không chỉ sự phục hồi từ Corona mà còn có ảnh hưởng tích cực từ việc đồng yên giảm giá. Nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ, và xuất khẩu từ Nhật Bản tiếp tục mạnh mẽ. Vốn dĩ đồng yên giảm giá sẽ là một luồng gió cho các nhà xuất khẩu, nhưng với nhu cầu tiêu thụ gạo tăng mạnh sẽ có tác động tích cực lớn đến hoạt động kinh doanh. "Xuất khẩu sẽ không giảm và các nhà xuất khẩu sẽ đầu tư vốn, điều này sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế", ông Kamiyama chỉ ra.
Với kết quả của sự phục hồi kinh tế như vậy, Nikko Asset Management dự đoán rằng lãi suất dài hạn ở Nhật Bản sẽ tăng. Từ mức 0,22% vào cuối tháng 3, dự báo đến cuối tháng 3 năm 2023 là 0,40%. Mặt khác, lãi suất dài hạn của Mỹ được kỳ vọng sẽ được kiềm chế để không tăng, và mức dự báo vào cuối tháng 3 là 2,70%. Ngày 18/4, lãi suất kỳ hạn dài của Mỹ tạm thời tăng lên 2,88%, nhưng dự kiến sẽ không tăng mạnh sau đó.
"Ở Mỹ, lãi suất dài hạn sẽ không tăng dù tỷ giá hối đoái tăng. Nhật Bản cuối cùng sẽ bắt kịp ."
Từ quan điểm này, ông Kamiyama tin rằng sự mất giá nhanh chóng liên tục của đồng yên cuối cùng sẽ lắng xuống. "Tôi không nghĩ rằng sự tăng giá đơn phương của đồng đô la và sự giảm giá của đồng yên sẽ tiếp tục." Dự báo tỷ giá đồng đô la - yên cho tháng 3 năm 2023 sẽ dần chuyển sang đồng yên tăng mạnh hơn.
( Nguồn tiếng Nhật )
Có thể bạn sẽ thích