Sau chiến thắng bất ngờ của cựu Bộ trưởng An ninh Kinh tế Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do, giá cổ phiếu dự kiến sẽ tăng do kỳ vọng về các biện pháp kích thích kinh tế. Trong khi đó, ngày càng có nhiều quan điểm cho rằng đồng Yên và trái phiếu chính phủ siêu dài hạn sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá do các chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng.
Chủ tịch mới bà Takaichi tiếp tục triết lý "Abenomics" của cựu Thủ tướng Shinzo Abe và nhấn mạnh vào kích thích kinh tế. Lập trường ủng hộ các chính sách nới lỏng trên cả mặt trận tiền tệ và tài khóa của Takaichi sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu. Tuy nhiên, bà vẫn thận trọng về việc tiếp tục tăng lãi suất, kêu gọi giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hiện tại là 0,5%, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất vào tháng 10.
Ông Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone Group, cho biết: "Những kết quả này thực sự bất ngờ, khác biệt đáng kể so với dự đoán của thị trường." Ông cho biết chiến thắng của bà Takaichi có thể khiến đồng yên yếu hơn do kỳ vọng về việc BOJ sẽ tăng lãi suất và lập trường chính sách tài khóa nới lỏng. Nếu cả hai yếu tố này trùng khớp, ông cho biết, điều này sẽ hỗ trợ cho chỉ số Nikkei.
Trước thềm cuộc bầu cử, Bộ trưởng Nông nghiệp, Lâm nghiệp và Thủy sản Shinjiro Koizumi được coi là ứng cử viên sáng giá, dựa trên thông tin từ các phương tiện truyền thông và thị trường dự báo nước ngoài, và được kỳ vọng sẽ nhấn mạnh kỷ luật tài khóa và ủng hộ việc bình thường hóa chính sách của BOJ. Tuy nhiên, ngay sau khi Thủ tướng Shigeru Ishiba tuyên bố ý định từ chức vào tháng trước, một "cơn sốt Takaichi" bắt đầu xuất hiện, với việc các nhà đầu tư kỳ vọng bà Takaichi sẽ là tân chủ tịch . Trên thị trường chứng khoán, dòng vốn chuyển từ cổ phiếu ngân hàng, vốn được hưởng lợi từ việc lãi suất tăng, sang cổ phiếu bất động sản, vốn phụ thuộc nhiều vào vay nợ, trong khi trên thị trường trái phiếu, có những thời điểm các nhà đầu tư đã định giá cổ phiếu dựa trên tốc độ tăng lãi suất chậm hơn.
Richard Kaye, quản lý danh mục đầu tư tại Comgest Asset Management, dự đoán: "Cổ phiếu ngân hàng có thể suy yếu trở lại, nhưng cổ phiếu nhu cầu trong nước và cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể sẽ có những động lực đáng kể trong ngắn hạn." Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự trở lại của Abenomics có thể sẽ được các bên tham gia thị trường và nhà đầu tư nước ngoài hoan nghênh.
Việc bổ nhiệm Chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do bà Takaichi, cựu trợ lý của cựu Thủ tướng Abe, đã làm dấy lên quan điểm rằng nền kinh tế Nhật Bản sẽ một lần nữa quay trở lại con đường Abenomics. Bà Takaichi tuyên bố rằng việc phát hành trái phiếu thâm hụt để tài trợ cho các khoản đầu tư cần thiết như chi tiêu quốc phòng là một lựa chọn, và không loại trừ khả năng cắt giảm thuế tiêu dùng mà các đảng đối lập đang tìm kiếm.
Tâm lý lo ngại về các biện pháp kích thích tài khóa đã gia tăng trên thị trường trái phiếu chính phủ ngay cả trước chiến thắng của bà Takaichi. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức cao nhất kể từ năm 2008. Điều này, cùng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, đã dẫn đến việc tăng lãi suất ở tất cả các kỳ hạn. Đồng yên tăng giá so với đồng đô la nhờ chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ thu hẹp, trong khi chỉ số Nikkei trung bình đạt mức cao kỷ lục nhờ đà tăng giá toàn cầu của cổ phiếu công nghệ.
Mari Iwashita, chiến lược gia lãi suất điều hành tại Nomura Securities, cho biết do nhiều người tham gia thị trường cho rằng ông Koizumi sẽ thắng, nên "thị trường tài chính đã bị cuốn vào một thế giới đầy biến động". Bên cạnh đồng yên yếu hơn và giá cổ phiếu tăng cao hơn, bà dự đoán sự trở lại của "giao dịch thị trường cao cấp", trong đó đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ dốc hơn. "Nếu kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 10 giảm xuống, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ không dám tăng lãi suất", bà nói thêm.
Trên thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS), tính đến ngày 3, khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 được định giá ở mức khoảng 60%.
Katsutoshi Inadome, chiến lược gia cấp cao tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, chỉ ra rằng việc bổ nhiệm một bộ trưởng tài chính sẽ là trọng tâm chính của nội các. Bà cho biết nếu một cựu thành viên phe Abe là Takaichi, người không coi trọng kỷ luật tài khóa được bổ nhiệm, lãi suất siêu dài hạn có thể tăng cao hơn nữa. Nếu những lo ngại về kỷ luật tài khóa xuất hiện, các biện pháp cung cầu trái phiếu chính phủ của Bộ Tài chính cũng có thể bị lung lay.
150 Yên trong thời gian tới
Chuyên gia Chiến lược Ngoại hối Hiroshi Suzuki của Tập đoàn Ngân hàng Sumitomo Mitsui, nhận định rằng "đồng yên có khả năng sẽ tiếp tục suy yếu" do bất ổn chính trị kéo dài, và lưu ý khả năng đồng yên sẽ tạm thời giảm xuống khoảng 150 Yên = 1 đô la. Giám đốc Giao dịch Ngoại hối của SBI, Masato Ueda, cũng đề cập đến khả năng đồng yên tạm thời suy yếu xuống 150 Yên khi "thương vụ Takaichi" dẫn đầu. Tuy nhiên, ông tin rằng đà bán ra của đồng yên sẽ giảm bớt trong tuần này, vì thị trường đã phần nào tính đến xu hướng nới lỏng tài khóa bất kể ai trở thành chủ tịch.
Với việc các đảng đối lập không có triển vọng thống nhất về một ứng cử viên duy nhất, bà Takaichi dự kiến sẽ trở thành nữ thủ tướng đầu tiên sau cuộc bầu cử đề cử thủ tướng tại Quốc hội dự kiến diễn ra vào giữa tháng. Việc xây dựng mối quan hệ với Tổng thống Mỹ Donald Trump, người dự kiến sẽ thăm Nhật Bản vào cuối tháng 10, sẽ là một thách thức. Hơn nữa, các chi tiết cụ thể về chính sách, chẳng hạn như việc bổ nhiệm bộ trưởng tài chính và quy mô của ngân sách bổ sung, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến xu hướng chung của thị trường.
( Nguồn tiếng Nhật )
Có thể bạn sẽ thích