Liệu đồng yên yếu hơn có cho thấy sự suy giảm sức mạnh quốc gia? Một cựu quan chức Bộ Tài chính giải thích những khía cạnh tạo ra cơ hội .
Nhiều người, khi nghe những báo cáo hàng ngày về đồng yên yếu đi, có lẽ cảm thấy nản lòng, nghĩ rằng, "Nhật Bản chỉ ngày càng yếu đi."
Tuy nhiên Toshio Oya, người từng là quan chức Bộ Tài chính và Giám đốc điều hành của Ngân hàng Hợp tác Quốc tế Nhật Bản, nhấn mạnh rằng thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản đang tăng lên, nói rằng "trong khi đồng yên yếu hơn làm tăng giá nhập khẩu, nó cũng tạo ra cơ hội để xây dựng nền tảng cho sự tăng trưởng."
Tại sao "biến động tiền tệ" lại được báo cáo hàng ngày ?
Khi xem tin tức, "biến động tỷ giá hối đoái" thường xuyên được đưa tin mỗi ngày.
Hôm nay, tỷ giá hối đoái là X yên đổi lấy 1 yên, biên độ tăng/giảm vào thời điểm nào, v.v... Nhưng tại sao lại cần đưa tin chi tiết như vậy ? Tỷ giá hối đoái có thực sự đáng đưa tin đến thế không? Nhiều người có lẽ thầm đặt ra những câu hỏi này.
Tóm lại, tỷ giá hối đoái vô cùng quan trọng. Bởi vì chúng có tác động đáng kể đến cuộc sống và công việc kinh doanh của nhiều người trên khắp thế giới. Dễ hiểu nhất trong cuộc sống hàng ngày là sự thay đổi liên quan trực tiếp đến tỷ giá hối đoái. Ví dụ, đồng yên yếu hơn có thể làm cho việc đi du lịch nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn, hoặc ngược lại, chi phí du lịch thấp hơn có thể dẫn đến nhiều khách du lịch đến Nhật Bản hơn, hoặc bạn có thể đã chuyển đổi tiền gửi đô la của mình thành tài khoản yên Nhật và nhận được một khoản tiền đáng kể bằng yên.
Như bạn thấy, những thay đổi liên quan trực tiếp đến tỷ giá hối đoái rất dễ hình dung.
Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ giá hối đoái gián tiếp có tác động đáng kể đến cuộc sống và nền kinh tế của chúng ta theo nhiều cách khác nữa. Không đi sâu vào những vấn đề quá phức tạp, chúng ta hãy xem xét ba ví dụ gần gũi hơn về tác động của tỷ giá hối đoái (hiện tại là đồng yên yếu hơn).
① Tác động đến giá thực phẩm tăng cao
Tỷ lệ tự cung tự cấp lương thực của Nhật Bản trong năm tài chính 2024 là 64% (dựa trên giá trị sản xuất, số liệu của Bộ Nông nghiệp, Lâm nghiệp và Thủy sản), có nghĩa là nước này phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu. Đồng yên yếu hơn dẫn đến giá nhập khẩu cao hơn. Ngay cả khi không có nhập khẩu trực tiếp, ví dụ, giá thịt bò trong nước chắc chắn sẽ tăng nếu chi phí thức ăn chăn nuôi nhập khẩu tăng lên.
Tóm lại, đồng yên yếu hơn thường dẫn đến giá thực phẩm cao hơn. Trên thực tế, tính đến nửa cuối năm 2025, giá thực phẩm đã ở mức cao, vượt quá 6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tất nhiên, có nhiều lý do cho điều này, nhưng tác động của đồng yên yếu hơn có lẽ là một trong số đó.
② Tác động đến giá căn hộ tăng cao
Theo dữ liệu từ Công ty Tokyo Kantei, giá trung bình của một căn hộ đã qua sử dụng (tương đương 70m²) tại 23 quận của Tokyo là 111,83 triệu yên tính đến tháng 10 năm 2025, đánh dấu 18 tháng tăng liên tiếp. Ở đây, chúng ta cũng có thể thấy tác động của đồng yên yếu hơn.
Đồng yên yếu đang ảnh hưởng đến giá căn hộ theo hai cách. Thứ nhất, giá vật liệu xây dựng, phần lớn là hàng nhập khẩu, đang tăng lên. Thứ hai, nhu cầu đã tăng lên vì căn hộ trở nên phải chăng hơn đối với người nước ngoài.
Trên thực tế, theo dữ liệu được Viện Nghiên cứu Giá Xây dựng công bố vào tháng 11 năm 2025 giá trung bình của vật liệu xây dựng đã tăng từ 104,0 vào năm 2020 lên 144,2 vào tháng 11 năm 2025, tăng 38,7%.
Hơn nữa sự gia tăng gần đây trong việc mua bất động sản của người nước ngoài, bao gồm cả căn hộ là rất đáng chú ý.
③ Lợi nhuận gia tăng cho các công ty Nhật Bản đầu tư ra nước ngoài
Gần đây (từ năm 2022 đến năm 2024), Nhật Bản đã trải qua thâm hụt thương mại. Điều này có nghĩa là lượng tiền nhập khẩu từ nước ngoài vượt quá lượng tiền xuất khẩu ra nước ngoài; chỉ xét riêng về khía cạnh thương mại, điều này cho thấy tiền của Nhật Bản đang chảy ra khỏi đất nước. Tuy nhiên, đồng thời, thặng dư từ "lợi nhuận thu được từ các khoản đầu tư nước ngoài trong quá khứ" vượt xa thâm hụt thương mại (lưu ý rằng "đầu tư nước ngoài" ở đây bao gồm, ví dụ, việc mua chứng khoán như cổ phiếu nước ngoài, mua lại doanh nghiệp và mua bất động sản).
Thu nhập này được gọi là "cân bằng thu nhập sơ cấp". Nói một cách đơn giản, đó là lợi nhuận từ các khoản đầu tư trong quá khứ. "Thu nhập từ đầu tư nước ngoài" này, giống như cán cân thương mại, được bao gồm trong "cân bằng tài khoản vãng lai" (tức là tổng thu nhập từ các giao dịch kinh tế xuyên biên giới). Nói cách khác, nhìn vào cán cân tài khoản vãng lai nói chung, Nhật Bản có thặng dư đáng kể, cho thấy nước này đang tích lũy của cải từ nước ngoài.
Vì "Đầu tư nước ngoài" được kiếm bằng ngoại tệ, đồng yên yếu hơn tự động làm tăng số tiền bằng yên, do đó làm tăng thu nhập dựa trên yên. Trên thực tế, theo ước tính của Bộ Tài chính tính đến năm 2024, 60% thặng dư này trong năm 2023 là do đồng yên yếu hơn. Điều này kết thúc phần xem xét tác động của tỷ giá hối đoái đến cuộc sống hàng ngày. Tóm lại:
* Đồng yên yếu hơn có tác động tiêu cực đến cuộc sống của người dân Nhật Bản, chẳng hạn như ① giá thực phẩm tăng và ② giá nhà tăng.
* Mặt khác, đồng yên yếu hơn có tác động tích cực đến nền kinh tế Nhật Bản, chẳng hạn như ③ lợi nhuận tăng cho các công ty Nhật Bản đầu tư ra nước ngoài.
Như bạn thấy, biến động tỷ giá hối đoái có cả tác động tích cực và tiêu cực, và cần được xem xét từ nhiều góc độ khác nhau.
Đo lường sức mạnh của riêng đồng yên: "Tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả"
Vậy, có tiêu chuẩn nào để đo lường sức mạnh hay điểm yếu của chính đồng yên không ? Tỷ giá hối đoái cho thấy sức mạnh hay điểm yếu của tiền tệ giữa hai quốc gia, nhưng liệu có thể đo lường sức mạnh của riêng đồng yên không ? Chỉ riêng đồng yên thôi sao ?
Chỉ số thường được sử dụng cho việc này là "tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả". Đây là chỉ số đo lường sức mạnh của một đồng tiền riêng lẻ, được tính toán dựa trên khối lượng thương mại và mức giá, cho thấy sức mua của hàng nhập khẩu và đầu tư nước ngoài, cũng như khả năng cạnh tranh về giá đối với hàng xuất khẩu.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) thu thập dữ liệu thương mại từ 64 quốc gia và vùng lãnh thổ. Lấy Nhật Bản làm ví dụ, BIS tính toán tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả bằng cách lấy trọng số tỷ giá giữa Nhật Bản và tiền tệ của các quốc gia khác dựa trên khối lượng thương mại với mỗi quốc gia, sau đó điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát giữa hai quốc gia/vùng lãnh thổ.
Trong khi tỷ giá đô la-yên biến động đáng kể, tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên đã suy yếu đều đặn và gần như liên tục. Gần đây, có những lo ngại rằng giá trị của đồng yên đã giảm một nửa trong 20 năm qua, cho thấy sự suy giảm sức mạnh quốc gia. Nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm liên tục của tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên có thể là:
① Trọng số của các quốc gia châu Á trong tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên đã tăng lên, và tiền tệ của các quốc gia này đã mạnh lên.
② Một lý do quan trọng hơn là tình trạng giảm phát kéo dài của Nhật Bản.
Ví dụ, khi đồng yên suy yếu về mặt danh nghĩa, sức mua của nó ở nước ngoài giảm xuống. Nếu tỷ lệ lạm phát ở các nước khác cao hơn ở Nhật Bản, sức mua của đồng yên ở nước ngoài sẽ còn thấp hơn nữa. Tỷ giá hối đoái thực tế là một chỉ số về sức mua của một đồng tiền, và tình trạng giảm phát của Nhật Bản càng làm giảm tỷ giá hối đoái thực tế của đồng yên. Thật không may, Nhật Bản đã phải vật lộn để thoát khỏi tình trạng giảm phát, điều này có thể đã góp phần vào xu hướng giảm của tỷ giá hối đoái thực tế.
Tuy nhiên, tình hình đang thay đổi. Trong khi giảm phát đã làm giảm tỷ giá hối đoái thực tế của đồng yên, tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản đã ở mức 3%. Ngân hàng Trung ưong Nhật Bản cũng đã bắt đầu tăng lãi suất. Nói một cách khách quan, tỷ giá hối đoái thực tế cho thấy cả sức mua của hàng nhập khẩu và khả năng cạnh tranh về giá của hàng xuất khẩu, và do đó nên tạo ra cơ hội. Vì vậy, trước khi than thở về "sự suy giảm sức mạnh quốc gia", điều quan trọng là phải tập trung vào các cơ hội, nghiêm túc xem xét nên làm gì nếu chúng ta chưa tận dụng hết tiềm năng của chúng và cần có cách tiếp cận hướng tới tương lai.
( Nguồn tiếng Nhật )
Nhiều người, khi nghe những báo cáo hàng ngày về đồng yên yếu đi, có lẽ cảm thấy nản lòng, nghĩ rằng, "Nhật Bản chỉ ngày càng yếu đi."
Tuy nhiên Toshio Oya, người từng là quan chức Bộ Tài chính và Giám đốc điều hành của Ngân hàng Hợp tác Quốc tế Nhật Bản, nhấn mạnh rằng thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản đang tăng lên, nói rằng "trong khi đồng yên yếu hơn làm tăng giá nhập khẩu, nó cũng tạo ra cơ hội để xây dựng nền tảng cho sự tăng trưởng."
Tại sao "biến động tiền tệ" lại được báo cáo hàng ngày ?
Khi xem tin tức, "biến động tỷ giá hối đoái" thường xuyên được đưa tin mỗi ngày.
Hôm nay, tỷ giá hối đoái là X yên đổi lấy 1 yên, biên độ tăng/giảm vào thời điểm nào, v.v... Nhưng tại sao lại cần đưa tin chi tiết như vậy ? Tỷ giá hối đoái có thực sự đáng đưa tin đến thế không? Nhiều người có lẽ thầm đặt ra những câu hỏi này.
Tóm lại, tỷ giá hối đoái vô cùng quan trọng. Bởi vì chúng có tác động đáng kể đến cuộc sống và công việc kinh doanh của nhiều người trên khắp thế giới. Dễ hiểu nhất trong cuộc sống hàng ngày là sự thay đổi liên quan trực tiếp đến tỷ giá hối đoái. Ví dụ, đồng yên yếu hơn có thể làm cho việc đi du lịch nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn, hoặc ngược lại, chi phí du lịch thấp hơn có thể dẫn đến nhiều khách du lịch đến Nhật Bản hơn, hoặc bạn có thể đã chuyển đổi tiền gửi đô la của mình thành tài khoản yên Nhật và nhận được một khoản tiền đáng kể bằng yên.
Như bạn thấy, những thay đổi liên quan trực tiếp đến tỷ giá hối đoái rất dễ hình dung.
Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ giá hối đoái gián tiếp có tác động đáng kể đến cuộc sống và nền kinh tế của chúng ta theo nhiều cách khác nữa. Không đi sâu vào những vấn đề quá phức tạp, chúng ta hãy xem xét ba ví dụ gần gũi hơn về tác động của tỷ giá hối đoái (hiện tại là đồng yên yếu hơn).
① Tác động đến giá thực phẩm tăng cao
Tỷ lệ tự cung tự cấp lương thực của Nhật Bản trong năm tài chính 2024 là 64% (dựa trên giá trị sản xuất, số liệu của Bộ Nông nghiệp, Lâm nghiệp và Thủy sản), có nghĩa là nước này phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu. Đồng yên yếu hơn dẫn đến giá nhập khẩu cao hơn. Ngay cả khi không có nhập khẩu trực tiếp, ví dụ, giá thịt bò trong nước chắc chắn sẽ tăng nếu chi phí thức ăn chăn nuôi nhập khẩu tăng lên.
Tóm lại, đồng yên yếu hơn thường dẫn đến giá thực phẩm cao hơn. Trên thực tế, tính đến nửa cuối năm 2025, giá thực phẩm đã ở mức cao, vượt quá 6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tất nhiên, có nhiều lý do cho điều này, nhưng tác động của đồng yên yếu hơn có lẽ là một trong số đó.
② Tác động đến giá căn hộ tăng cao
Theo dữ liệu từ Công ty Tokyo Kantei, giá trung bình của một căn hộ đã qua sử dụng (tương đương 70m²) tại 23 quận của Tokyo là 111,83 triệu yên tính đến tháng 10 năm 2025, đánh dấu 18 tháng tăng liên tiếp. Ở đây, chúng ta cũng có thể thấy tác động của đồng yên yếu hơn.
Đồng yên yếu đang ảnh hưởng đến giá căn hộ theo hai cách. Thứ nhất, giá vật liệu xây dựng, phần lớn là hàng nhập khẩu, đang tăng lên. Thứ hai, nhu cầu đã tăng lên vì căn hộ trở nên phải chăng hơn đối với người nước ngoài.
Trên thực tế, theo dữ liệu được Viện Nghiên cứu Giá Xây dựng công bố vào tháng 11 năm 2025 giá trung bình của vật liệu xây dựng đã tăng từ 104,0 vào năm 2020 lên 144,2 vào tháng 11 năm 2025, tăng 38,7%.
Hơn nữa sự gia tăng gần đây trong việc mua bất động sản của người nước ngoài, bao gồm cả căn hộ là rất đáng chú ý.
③ Lợi nhuận gia tăng cho các công ty Nhật Bản đầu tư ra nước ngoài
Gần đây (từ năm 2022 đến năm 2024), Nhật Bản đã trải qua thâm hụt thương mại. Điều này có nghĩa là lượng tiền nhập khẩu từ nước ngoài vượt quá lượng tiền xuất khẩu ra nước ngoài; chỉ xét riêng về khía cạnh thương mại, điều này cho thấy tiền của Nhật Bản đang chảy ra khỏi đất nước. Tuy nhiên, đồng thời, thặng dư từ "lợi nhuận thu được từ các khoản đầu tư nước ngoài trong quá khứ" vượt xa thâm hụt thương mại (lưu ý rằng "đầu tư nước ngoài" ở đây bao gồm, ví dụ, việc mua chứng khoán như cổ phiếu nước ngoài, mua lại doanh nghiệp và mua bất động sản).
Thu nhập này được gọi là "cân bằng thu nhập sơ cấp". Nói một cách đơn giản, đó là lợi nhuận từ các khoản đầu tư trong quá khứ. "Thu nhập từ đầu tư nước ngoài" này, giống như cán cân thương mại, được bao gồm trong "cân bằng tài khoản vãng lai" (tức là tổng thu nhập từ các giao dịch kinh tế xuyên biên giới). Nói cách khác, nhìn vào cán cân tài khoản vãng lai nói chung, Nhật Bản có thặng dư đáng kể, cho thấy nước này đang tích lũy của cải từ nước ngoài.
Vì "Đầu tư nước ngoài" được kiếm bằng ngoại tệ, đồng yên yếu hơn tự động làm tăng số tiền bằng yên, do đó làm tăng thu nhập dựa trên yên. Trên thực tế, theo ước tính của Bộ Tài chính tính đến năm 2024, 60% thặng dư này trong năm 2023 là do đồng yên yếu hơn. Điều này kết thúc phần xem xét tác động của tỷ giá hối đoái đến cuộc sống hàng ngày. Tóm lại:
* Đồng yên yếu hơn có tác động tiêu cực đến cuộc sống của người dân Nhật Bản, chẳng hạn như ① giá thực phẩm tăng và ② giá nhà tăng.
* Mặt khác, đồng yên yếu hơn có tác động tích cực đến nền kinh tế Nhật Bản, chẳng hạn như ③ lợi nhuận tăng cho các công ty Nhật Bản đầu tư ra nước ngoài.
Như bạn thấy, biến động tỷ giá hối đoái có cả tác động tích cực và tiêu cực, và cần được xem xét từ nhiều góc độ khác nhau.
Đo lường sức mạnh của riêng đồng yên: "Tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả"
Vậy, có tiêu chuẩn nào để đo lường sức mạnh hay điểm yếu của chính đồng yên không ? Tỷ giá hối đoái cho thấy sức mạnh hay điểm yếu của tiền tệ giữa hai quốc gia, nhưng liệu có thể đo lường sức mạnh của riêng đồng yên không ? Chỉ riêng đồng yên thôi sao ?
Chỉ số thường được sử dụng cho việc này là "tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả". Đây là chỉ số đo lường sức mạnh của một đồng tiền riêng lẻ, được tính toán dựa trên khối lượng thương mại và mức giá, cho thấy sức mua của hàng nhập khẩu và đầu tư nước ngoài, cũng như khả năng cạnh tranh về giá đối với hàng xuất khẩu.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) thu thập dữ liệu thương mại từ 64 quốc gia và vùng lãnh thổ. Lấy Nhật Bản làm ví dụ, BIS tính toán tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả bằng cách lấy trọng số tỷ giá giữa Nhật Bản và tiền tệ của các quốc gia khác dựa trên khối lượng thương mại với mỗi quốc gia, sau đó điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát giữa hai quốc gia/vùng lãnh thổ.
Trong khi tỷ giá đô la-yên biến động đáng kể, tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên đã suy yếu đều đặn và gần như liên tục. Gần đây, có những lo ngại rằng giá trị của đồng yên đã giảm một nửa trong 20 năm qua, cho thấy sự suy giảm sức mạnh quốc gia. Nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm liên tục của tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên có thể là:
① Trọng số của các quốc gia châu Á trong tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đồng yên đã tăng lên, và tiền tệ của các quốc gia này đã mạnh lên.
② Một lý do quan trọng hơn là tình trạng giảm phát kéo dài của Nhật Bản.
Ví dụ, khi đồng yên suy yếu về mặt danh nghĩa, sức mua của nó ở nước ngoài giảm xuống. Nếu tỷ lệ lạm phát ở các nước khác cao hơn ở Nhật Bản, sức mua của đồng yên ở nước ngoài sẽ còn thấp hơn nữa. Tỷ giá hối đoái thực tế là một chỉ số về sức mua của một đồng tiền, và tình trạng giảm phát của Nhật Bản càng làm giảm tỷ giá hối đoái thực tế của đồng yên. Thật không may, Nhật Bản đã phải vật lộn để thoát khỏi tình trạng giảm phát, điều này có thể đã góp phần vào xu hướng giảm của tỷ giá hối đoái thực tế.
Tuy nhiên, tình hình đang thay đổi. Trong khi giảm phát đã làm giảm tỷ giá hối đoái thực tế của đồng yên, tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản đã ở mức 3%. Ngân hàng Trung ưong Nhật Bản cũng đã bắt đầu tăng lãi suất. Nói một cách khách quan, tỷ giá hối đoái thực tế cho thấy cả sức mua của hàng nhập khẩu và khả năng cạnh tranh về giá của hàng xuất khẩu, và do đó nên tạo ra cơ hội. Vì vậy, trước khi than thở về "sự suy giảm sức mạnh quốc gia", điều quan trọng là phải tập trung vào các cơ hội, nghiêm túc xem xét nên làm gì nếu chúng ta chưa tận dụng hết tiềm năng của chúng và cần có cách tiếp cận hướng tới tương lai.
( Nguồn tiếng Nhật )
Có thể bạn sẽ thích