Kể từ ngày 22 tháng 11 năm 2022, OECD (Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế) đã dự kiến tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ giảm mạnh từ 2,3% năm 2022 xuống 2,0% vào năm 2023 và ở Mỹ từ 6,2% xuống 3,5%. tôi đã dự đoán. Chúng ta sẽ xem xét các dự báo và triển vọng lạm phát trong tương lai ở Nhật Bản, cũng như những điểm cần lưu ý khi hình thành tài sản.
Kinh tế Nhật Bản sẽ giảm phát đáng kể vào cuối năm 2023
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) dự báo tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ giảm xuống 2,0% vào năm 2023 từ 2,3% vào năm 2022, trong khi Mỹ sẽ giảm mạnh xuống 3,5% từ 6,2%. Tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản là 2% giống như mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2,0% có nghĩa là tỷ lệ lạm phát hiện tại (3,7% vào tháng 10 năm 2022) dự kiến sẽ giảm xuống gần 0% vào cuối năm 2023. Thống kê tỷ lệ lạm phát cho thấy xu hướng tăng và Giáo sư Tsutomu Watanabe của Đại học Tokyo ước tính rằng mức độ lệch hướng lên trung bình là khoảng 0,6%. Do đó, có thể nói rằng cuối năm 2023 thực sự được dự báo là trên bờ vực giảm phát.
Trong khi nền kinh tế Nhật Bản trì trệ do giảm phát, điều kiện kinh tế của các quốc gia duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức khoảng 1-3%, cụ thể là tốc độ tăng trưởng kinh tế thực và tỷ lệ thất nghiệp lại thuận lợi. Đánh giá từ những dữ liệu này, thậm chí mức giảm phát nhẹ khoảng 1% là điều mà các nước không mong muốn, thậm chỉ mong muốn duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức khoảng 1-3%. Đây là lý do tại sao lạm phát mục tiêu đã được giới thiệu.
Có hai loại lạm phát : lạm phát do cầu kéo, tìm kiếm nguyên nhân lạm phát từ phía cầu và lạm phát do chi phí đẩy, tìm kiếm nguyên nhân từ phía cung.
Sự gia tăng giá cả trong nước do giá hàng hóa nhập khẩu tăng cao, là một trong những lạm phát do chi phí đẩy như thế này, được gọi là "lạm phát nhập khẩu".Trong quá khứ, sự tăng giá do cú sốc dầu mỏ những năm 1970 được coi là một ví dụ điển hình.
Đồng Yên giảm giá do lạm phát của Mỹ
Lần này, giá dầu thô, quặng sắt và lúa mì có thể đã đạt đỉnh từ mùa xuân đến mùa hè, và việc đồng yên mất giá còn 150 yên = 1 đô la có thể là một sự phóng đại.
Chuyển động này trên thị trường ngoại hối được gọi là mô hình Dawnbush. Đây là hiện tượng tỷ giá hối đoái lệch lớn so với điểm cân bằng (mức cân bằng thị trường) trong ngắn hạn dưới chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi. Nguyên nhân là do việc điều chỉnh nền kinh tế thực mất nhiều thời gian hơn so với việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Mặc dù có một số ý kiến phản đối, nhưng người ta cho rằng về lâu dài, sức mua tương đương, phản ánh sự khác biệt về giá giữa hai quốc gia với tư cách là điểm cân bằng thị trường sẽ được tiếp cận.
Theo Giáo sư Junko Koeda của Đại học Waseda khi so sánh chỉ số giá tiêu dùng và tỷ giá hối đoái của Nhật Bản và Mỹ, của Anh và Mỹ kể từ năm 1973, khi hệ thống tỷ giá hối đoái chuyển sang tỷ giá hối đoái thả nổi, chúng ta có thể thấy rằng lý thuyết về sức mua tương đương có xu hướng đúng trong dài hạn. Đối với Nhật Bản và Mtx, nếu xu hướng tỷ lệ lạm phát tiếp tục, đồng yên sẽ chịu áp lực trong trung và dài hạn
Ngoài ra, theo giáo sư Junko Shimizu của Đại học Gakushuin, tình trạng đồng yên thực sự mất giá so với sức mua tương đương hiện nay là một tình huống hiếm gặp trước năm 1985, trước Hiệp định Plaza. Về lâu dài, tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la và đồng yên dự kiến sẽ từ từ quay trở lại mức giảm giá của đồng đô la và đồng yên tăng giá gần ngang giá sức mua.
Sự mất giá gần đây của đồng yên được kích hoạt bởi lạm phát ở Mỹ, tỷ lệ sai lệch từ sức mua tương đương đến hướng mất giá của đồng yên thực tế là lớn, nhưng độ lệch này sẽ thu hẹp dần trong vòng 3 đến 5 năm . Ngoài ra, có vẻ như sức mua tương đương đã dịch chuyển theo hướng tăng giá của đồng yên (từ 119,11 yên [tháng 1 năm 2021] lên 108,87 yên [tháng 10 năm 2022]) phản ánh sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa Nhật Bản và Mỹ.
Lập trường thận trọng là điều cần thiết để quản lý tài sản, nhưng tài sản ngoại tệ cũng nên được duy trì
Khoảng 50% lạm phát hiện nay của Nhật Bản là do giá tài nguyên tăng, nhưng việc đồng yên tăng giá trong dài hạn sẽ gây áp lực giảm lạm phát ở Nhật Bản, một quốc gia nhập khẩu tài nguyên. Trên thực tế, kỳ vọng lạm phát dài hạn (tỷ lệ lạm phát hòa vốn) sử dụng trái phiếu chính phủ theo chỉ số lạm phát đã dao động quanh mức 1% (tính đến cuối tháng 10 năm 2022) và thị trường trái phiếu kỳ vọng lạm phát thấp trong dài hạn.
Tuy nhiên, nếu hệ thống mục tiêu lạm phát của Nhật Bản có thể hoạt động tốt trong tương lai, sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ phần lớn biến mất và xu hướng tăng giá của đồng yên có thể sẽ biến mất.
Ngoài ra, lạm phát tiền lương ở Mỹ vẫn khó lường, với tiền lương tăng 6,4% trong tháng 10, và vẫn còn những lo ngại về vòng xoáy tiền lương và giá cả. Nếu chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ mở rộng, đồng yên sẽ giảm giá trở lại và có thể tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ không giảm theo. Ngoài ra, có một kết quả nghiên cứu cho rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn sử dụng trái phiếu chính phủ điều chỉnh lạm phát được tính toán thấp hơn khoảng 0,3% đến 1% so với kỳ vọng lạm phát thực trên thị trường, và điểm này cũng cần được lưu ý.
Hơn nữa, OECD dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại từ 3,1% vào năm 2022 xuống còn 2,2% vào năm 2023, với đường cong lợi suất đảo ngược trên thị trường trái phiếu Mỹ. Khi xem xét hiện tượng đảo chiều, có ý kiến cho rằng cần phải có lập trường thận trọng để quản lý tài sản.
Mặc dù vậy, việc giảm tài sản ngoại tệ trong quản lý tài sản là không phù hợp và cổ phiếu nước ngoài và trái phiếu nước ngoài vẫn quan trọng như mục tiêu đầu tư đa dạng để giảm thiểu rủi ro.
( Nguồn tiếng Nhật )
Kinh tế Nhật Bản sẽ giảm phát đáng kể vào cuối năm 2023
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) dự báo tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ giảm xuống 2,0% vào năm 2023 từ 2,3% vào năm 2022, trong khi Mỹ sẽ giảm mạnh xuống 3,5% từ 6,2%. Tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản là 2% giống như mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2,0% có nghĩa là tỷ lệ lạm phát hiện tại (3,7% vào tháng 10 năm 2022) dự kiến sẽ giảm xuống gần 0% vào cuối năm 2023. Thống kê tỷ lệ lạm phát cho thấy xu hướng tăng và Giáo sư Tsutomu Watanabe của Đại học Tokyo ước tính rằng mức độ lệch hướng lên trung bình là khoảng 0,6%. Do đó, có thể nói rằng cuối năm 2023 thực sự được dự báo là trên bờ vực giảm phát.
Trong khi nền kinh tế Nhật Bản trì trệ do giảm phát, điều kiện kinh tế của các quốc gia duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức khoảng 1-3%, cụ thể là tốc độ tăng trưởng kinh tế thực và tỷ lệ thất nghiệp lại thuận lợi. Đánh giá từ những dữ liệu này, thậm chí mức giảm phát nhẹ khoảng 1% là điều mà các nước không mong muốn, thậm chỉ mong muốn duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức khoảng 1-3%. Đây là lý do tại sao lạm phát mục tiêu đã được giới thiệu.
Có hai loại lạm phát : lạm phát do cầu kéo, tìm kiếm nguyên nhân lạm phát từ phía cầu và lạm phát do chi phí đẩy, tìm kiếm nguyên nhân từ phía cung.
Sự gia tăng giá cả trong nước do giá hàng hóa nhập khẩu tăng cao, là một trong những lạm phát do chi phí đẩy như thế này, được gọi là "lạm phát nhập khẩu".Trong quá khứ, sự tăng giá do cú sốc dầu mỏ những năm 1970 được coi là một ví dụ điển hình.
Đồng Yên giảm giá do lạm phát của Mỹ
Lần này, giá dầu thô, quặng sắt và lúa mì có thể đã đạt đỉnh từ mùa xuân đến mùa hè, và việc đồng yên mất giá còn 150 yên = 1 đô la có thể là một sự phóng đại.
Chuyển động này trên thị trường ngoại hối được gọi là mô hình Dawnbush. Đây là hiện tượng tỷ giá hối đoái lệch lớn so với điểm cân bằng (mức cân bằng thị trường) trong ngắn hạn dưới chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi. Nguyên nhân là do việc điều chỉnh nền kinh tế thực mất nhiều thời gian hơn so với việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Mặc dù có một số ý kiến phản đối, nhưng người ta cho rằng về lâu dài, sức mua tương đương, phản ánh sự khác biệt về giá giữa hai quốc gia với tư cách là điểm cân bằng thị trường sẽ được tiếp cận.
Theo Giáo sư Junko Koeda của Đại học Waseda khi so sánh chỉ số giá tiêu dùng và tỷ giá hối đoái của Nhật Bản và Mỹ, của Anh và Mỹ kể từ năm 1973, khi hệ thống tỷ giá hối đoái chuyển sang tỷ giá hối đoái thả nổi, chúng ta có thể thấy rằng lý thuyết về sức mua tương đương có xu hướng đúng trong dài hạn. Đối với Nhật Bản và Mtx, nếu xu hướng tỷ lệ lạm phát tiếp tục, đồng yên sẽ chịu áp lực trong trung và dài hạn
Ngoài ra, theo giáo sư Junko Shimizu của Đại học Gakushuin, tình trạng đồng yên thực sự mất giá so với sức mua tương đương hiện nay là một tình huống hiếm gặp trước năm 1985, trước Hiệp định Plaza. Về lâu dài, tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la và đồng yên dự kiến sẽ từ từ quay trở lại mức giảm giá của đồng đô la và đồng yên tăng giá gần ngang giá sức mua.
Sự mất giá gần đây của đồng yên được kích hoạt bởi lạm phát ở Mỹ, tỷ lệ sai lệch từ sức mua tương đương đến hướng mất giá của đồng yên thực tế là lớn, nhưng độ lệch này sẽ thu hẹp dần trong vòng 3 đến 5 năm . Ngoài ra, có vẻ như sức mua tương đương đã dịch chuyển theo hướng tăng giá của đồng yên (từ 119,11 yên [tháng 1 năm 2021] lên 108,87 yên [tháng 10 năm 2022]) phản ánh sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa Nhật Bản và Mỹ.
Lập trường thận trọng là điều cần thiết để quản lý tài sản, nhưng tài sản ngoại tệ cũng nên được duy trì
Khoảng 50% lạm phát hiện nay của Nhật Bản là do giá tài nguyên tăng, nhưng việc đồng yên tăng giá trong dài hạn sẽ gây áp lực giảm lạm phát ở Nhật Bản, một quốc gia nhập khẩu tài nguyên. Trên thực tế, kỳ vọng lạm phát dài hạn (tỷ lệ lạm phát hòa vốn) sử dụng trái phiếu chính phủ theo chỉ số lạm phát đã dao động quanh mức 1% (tính đến cuối tháng 10 năm 2022) và thị trường trái phiếu kỳ vọng lạm phát thấp trong dài hạn.
Tuy nhiên, nếu hệ thống mục tiêu lạm phát của Nhật Bản có thể hoạt động tốt trong tương lai, sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ phần lớn biến mất và xu hướng tăng giá của đồng yên có thể sẽ biến mất.
Ngoài ra, lạm phát tiền lương ở Mỹ vẫn khó lường, với tiền lương tăng 6,4% trong tháng 10, và vẫn còn những lo ngại về vòng xoáy tiền lương và giá cả. Nếu chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ mở rộng, đồng yên sẽ giảm giá trở lại và có thể tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ không giảm theo. Ngoài ra, có một kết quả nghiên cứu cho rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn sử dụng trái phiếu chính phủ điều chỉnh lạm phát được tính toán thấp hơn khoảng 0,3% đến 1% so với kỳ vọng lạm phát thực trên thị trường, và điểm này cũng cần được lưu ý.
Hơn nữa, OECD dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại từ 3,1% vào năm 2022 xuống còn 2,2% vào năm 2023, với đường cong lợi suất đảo ngược trên thị trường trái phiếu Mỹ. Khi xem xét hiện tượng đảo chiều, có ý kiến cho rằng cần phải có lập trường thận trọng để quản lý tài sản.
Mặc dù vậy, việc giảm tài sản ngoại tệ trong quản lý tài sản là không phù hợp và cổ phiếu nước ngoài và trái phiếu nước ngoài vẫn quan trọng như mục tiêu đầu tư đa dạng để giảm thiểu rủi ro.
( Nguồn tiếng Nhật )
Có thể bạn sẽ thích