Thế giới đã bị ảnh hưởng bởi làn sóng lạm phát sau đại dịch Corona cùng với việc Nga xâm chiếm Ukraine, và Nhật Bản cũng không ngoại lệ. Thay vì giảm phát liên tục, giá cả cao và lạm phát đã trở nên phổ biến, và không quá lời khi nói rằng mặc dù ban đầu giá cả tăng chủ yếu đối với hàng nhập khẩu như bánh mì và xăng, nhưng giờ đây giá của hầu hết các sản phẩm đều tăng. Giống như một loại thuế không thể tránh khỏi, đó thực sự là một loại “thuế lạm phát”.
Trong khi nhiều quốc gia bị ảnh hưởng bởi lạm phát thì Nhật Bản có thể bị ảnh hưởng đặc biệt bởi nó. Vì sao “khả năng chịu lạm phát” của Nhật Bản thấp hơn châu Âu và Mỹ?
■ Giá trị tài sản đồng yên có giảm 18% sau 10 năm không?
Nhật Bản sẽ tiếp tục chịu áp lực từ thuế lạm phát trong thời gian tới. Xem xét mức độ này, người ta tính toán rằng giá tiêu dùng tăng trung bình 2% sẽ khiến giá trị tài sản bằng đồng yên giảm 18,0% trong 10 năm . Có thể có người cho rằng con số này không lớn.
Tuy nhiên đối với người về hưu, điều này không hề nhỏ. Một số người có thể nghĩ rằng giả định rằng mức tăng 2% sẽ tiếp tục trong 10 năm là hơi xa vời. Chắc chắn, tôi đồng ý với ý kiến đó. Theo dự báo kinh tế của IMF, giá tiêu dùng dự kiến sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 1,01% trong 5 năm từ 2023 đến 2027. Tỷ lệ khấu hao tài sản đồng yên trong 5 năm có thể được tính là -5,9%. Điều này có thể thực tế hơn.
Từ năm 2010 đến năm 2020, phạm vi điều chỉnh lạm phát toàn cầu đã nhỏ hơn một chút ở mức -5,2%. Tốc độ tăng giá bình quân trong 10 năm qua ở mỗi nước chưa đạt 2% ( Trung bình 1,6%, Nhật Bản 0,55%). Có thể thấy, 10 năm qua chứng kiến tốc độ tăng giá thực sự vừa phải. Sau cú sốc Lehman, một số người cho rằng nền kinh tế đang ở nhiệt độ phù hợp, không quá nóng cũng không quá lạnh.
Tuy nhiên, xu hướng này đã thay đổi mạnh mẽ từ năm 2020 đến năm 2022 do đại dịch virus Corona. Đặc biệt, vào năm 2022, lần đầu tiên sau một thời gian, mỗi quốc gia đều chứng kiến lạm phát tăng tốc đáng kể. Theo triển vọng kinh tế của IMF, mức điều chỉnh lạm phát dự kiến đã tăng trung bình -13,2% chỉ sau ba năm (không bao gồm Nhật Bản, nơi dự kiến là -5,2%).
Từ góc độ thận trọng hơn, người ta có thể lập luận rằng lý do tại sao các quốc gia có thể thực hiện các biện pháp tài chính tích cực trong đại dịch Corona là do gánh nặng tài chính đã được giảm bớt phần nào thông qua thuế lạm phát (mặc dù đây có thể là một nhận thức hoàn toàn muộn màng).
Để so sánh, Nhật Bản trước đây chủ động thực hiện chi tiêu tài khóa trong bối cảnh giảm phát hoặc gần như không tăng giá, dẫn đến nền kinh tế nước này đang bị quá tải. Nhật Bản thậm chí còn trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào lãi suất thấp vì thuế lạm phát ở mức thấp. Đây có thể nói là cấu trúc nền tảng của áp chế tài chính.
■ Người phương Tây bảo vệ tài sản của mình như thế nào ?
Một câu hỏi được đặt ra ở đây là nếu áp lực điều chỉnh lạm phát mạnh hơn ở châu Âu và Mỹ thì liệu sự sụt giảm tài sản tài chính có lớn hơn ở Nhật Bản hay không, điều dẫn đến sự bất mãn ngày càng tăng trong người dân ? Ngoài ra, chúng ta nên nghĩ gì về thực tế là các hộ gia đình ở Châu Âu và Châu Mỹ đang gặp bất lợi?
Về điểm đó, tư duy của Keynes hữu ích hơn. Tầng lớp tiết kiệm bị thiệt hại do lạm phát, nhưng tầng lớp doanh nhân thì không. Tầng lớp doanh nhân vay tiền và lợi nhuận từ kinh doanh. Lợi nhuận kinh doanh này có khả năng chống lạm phát cao. Các công ty có thể chuyển lợi nhuận của mình sang giá cả và trong thời kỳ lạm phát, họ có thể giữ mức lợi nhuận phù hợp với lạm phát.
Trong trường hợp đó, nếu các hộ gia đình cũng nắm giữ cổ phiếu và có thể nhận được một phần lợi nhuận kinh doanh, họ sẽ có thể chống lại lạm phát ở một mức độ nào đó. Tầng lớp tiết kiệm lợi dụng tầng lớp kinh doanh. Tỷ lệ tài sản tài chính hộ gia đình nắm giữ dưới dạng cổ phiếu và các chứng khoán khác ở châu Âu và Mỹ cao hơn ở Nhật Bản.
Hơn một nửa thành phần tài sản tài chính của Nhật Bản được tạo thành từ tiền gửi và tiết kiệm, tỷ lệ chứng khoán tương đối thấp. Điều này đã củng cố khả năng chống lạm phát của các hộ gia đình châu Âu và Mỹ, đồng thời làm suy yếu khả năng chống lạm phát của các hộ gia đình Nhật Bản. Điều này có thể tốt cho Nhật Bản trong thời kỳ giảm phát nhưng sẽ gặp bất lợi trong tương lai.
■ Các hộ gia đình Nhật Bản có niềm tin mãnh liệt vào “tài sản bằng đồng yên”
Một điều khác làm cho tài sản tài chính phương Tây có khả năng chống chịu lạm phát tốt hơn là đầu tư vào tài sản ở nước ngoài. Tại Nhật Bản, khi quản lý tài sản, việc quy đổi bằng đồng Yên (bằng nội tệ) được coi là an toàn hơn. Nhiều người tránh xa ngoại tệ vì cho rằng chúng sẽ mất giá khi đồng Yên tăng giá.
Tuy nhiên, tình hình thay đổi khi nguy cơ lạm phát gia tăng. Những thay đổi như lạm phát và sự mất giá của đồng yên kết hợp với nhau, vì vậy để tránh rủi ro biến động tỷ giá hối đoái, tốt hơn hết bạn nên giữ số lượng đồng đô la, euro và yên. Khi đồng đô la yếu, đồng yên và đồng euro mạnh và biến động tỷ giá hối đoái nói chung được xoa dịu. Mặt khác, khi đồng đô la mạnh thì đồng yên và đồng euro yếu, những ưu và nhược điểm bù đắp cho nhau.
Trong thế giới quản lý tài sản, người ta tin rằng việc nắm giữ đồng đều các tài sản tài chính từ khắp nơi trên thế giới sẽ mang lại rủi ro tương đối thấp hơn và lợi nhuận cao hơn. Đó là lý do tại sao sự thiên vị đối với tài sản bằng đồng tiền của mình được gọi là "sự thiên vị người nhà". Mặc dù tốt hơn hết là không nên có thành kiến, nhưng sự thiên vị như vậy chắc chắn vẫn tồn tại ở mỗi quốc gia.
Xu hướng này đặc biệt mạnh mẽ ở các hộ gia đình Nhật Bản. Các nước phương Tây có khuynh hướng sở hữu nhà thấp sẽ có khả năng phục hồi tốt hơn trước những biến động tỷ giá hối đoái, và ngay cả khi lạm phát xảy ra, họ có nhiều khả năng được hưởng lợi từ việc tăng giá đồng tiền của các quốc gia tăng lãi suất. Ngay cả khi tình hình tài chính của một quốc gia xấu đi và quốc gia đó bắt đầu chính sách đàn áp tài chính, nếu quốc gia đó đa dạng hóa tài sản ở nước ngoài, quốc gia đó sẽ tương đối thoát khỏi rủi ro mất giá đồng tiền và lạm phát.
Ngoài ra, có sự khác biệt giữa Châu Âu, Châu Mỹ và Nhật Bản về khả năng tạo ra của cải. Keynes tin rằng lạm phát có lợi cho những người mới tạo ra của cải. Của cải tích lũy trong quá khứ sẽ mất giá trị, vì vậy chìa khóa để tồn tại trong thời đại lạm phát là liên tục tạo ra của cải mới.
Trong thời đại lạm phát như vậy, sự chênh lệch về thu nhập chắc chắn sẽ nảy sinh. Sẽ tốt hơn nếu bản thân các hộ gia đình có thể chủ động thu được lợi nhuận từ lợi nhuận kinh doanh hơn. Một ví dụ là bạn đang điều hành công việc kinh doanh của riêng mình. Nếu có thể, tốt hơn hết bạn nên bắt đầu công việc kinh doanh của riêng mình và trở thành người quản lý của chính mình. Nếu bạn muốn làm việc đó một mình, tự kinh doanh là một lựa chọn.
Người ta nói rằng sự bất bình đẳng về thu nhập tăng lên trong thời kỳ lạm phát. Điều này là do ngày càng có nhiều người có được của cải mới trong thời kỳ lạm phát và trở thành người có thu nhập cao, tạo ra “hiệu ứng đi lên”. Ngược lại, nền kinh tế giảm phát kể từ năm 2000 đã dẫn đến thu nhập của các hộ gia đình Nhật Bản thấp hơn, nguyên nhân là do già hóa dân số . Việc không thể trở thành nhân viên chính thức ngay cả sau khi tốt nghiệp đại học đã tạo ra sự chênh lệch.
■ Sự khác biệt về tỷ lệ khởi nghiệp dẫn đến sự khác biệt trong việc tạo ra của cải
Người ta đã chỉ ra rằng ở Châu Âu và Mỹ , tỷ lệ khởi nghiệp cao và có sự trao đổi chất giữa các công ty, và Nhật Bản nổi bật trong xu hướng này. Có sự khác biệt về tỷ lệ khởi nghiệp giữa các nước lớn và Nhật Bản luôn ở mức thấp. Điều này cho thấy khả năng tạo ra của cải ở Nhật Bản đang suy yếu.
Trong thống kê hộ gia đình, nhóm thu nhập cao bao gồm chủ sở hữu duy nhất, người tự kinh doanh và người quản lý doanh nghiệp. Họ có nhiều khả năng được hưởng lợi từ lợi nhuận kinh doanh. Trước đó, tôi đã nói rằng các cổ đông sẽ được phân phối lợi ích của tầng lớp doanh nhân. Chủ doanh nghiệp được hưởng lợi nhiều hơn cổ đông.
Lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh như vậy chính là lợi nhuận của vốn. Giá trị gia tăng mà một công ty thu được không chỉ được phân phối cho lao động mà còn cho vốn. Trong thời kỳ lạm phát, sức mạnh của vốn trở nên mạnh mẽ hơn và lợi nhuận dồn về phía doanh nghiệp.
Trong thời kỳ giảm phát kéo dài ở Nhật Bản, những người được hưởng lợi từ vốn phải đối mặt với những khó khăn. Các chủ doanh nghiệp cá nhân và những người tự kinh doanh đã bị loại bỏ đáng kể. Tuy nhiên, khi chúng ta bước vào thời kỳ lạm phát, chúng sẽ dần quay trở lại.
Ở Châu Âu và Mỹ có định hướng kinh doanh mạnh mẽ hơn và những cá nhân tài năng thường theo đuổi lợi nhuận từ vốn. Nhìn vào người Trung Quốc và người phương Tây ở Nhật Bản, họ có nhiều khả năng khởi nghiệp kinh doanh riêng hơn người Nhật. Những khác biệt về tính khí này cũng được cho là nguyên nhân dẫn đến sự khác biệt về khả năng chống lạm phát giữa các quốc gia.
( Nguồn tiếng Nhật )
Có thể bạn sẽ thích