Hầu hết các chuyên gia kỳ vọng một sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ, giá cả bình ổn và thoát khỏi môi trường chính sách tiền tệ trong trường hợp khẩn cấp vào năm tới, cũng như các nhà kinh tế của Bloomberg Economics. Tuy nhiên, có rất nhiều yếu tố làm đảo lộn kỳ vọng này. Bắt đầu với biến thể Omicron của virus corona mới, lạm phát dai dẳng, tỷ lệ chính sách của Hoa Kỳ tăng, vấn đề của tập đoàn lớn của Trung Quốc, tình hình ở Đài Loan, sự lao dốc của các thị trường mới nổi và giá lương thực tăng ở Trung Đông.
Tất nhiên, cũng có rủi ro là nó sẽ hoạt động tốt hơn mong đợi. Chính phủ có thể tiếp tục hỗ trợ tài chính. Kế hoạch 5 năm của Trung Quốc cũng có thể mang lại hiệu quả đầu tư. Khoản tiền tiết kiệm được tích lũy trong dịch corona có thể được giải phóng, tạo ra sự bùng nổ tiêu dùng toàn cầu.
Sự căng thẳng và biến chủng Omicron
Còn nhiều điều chưa biết về chủng Omicron, nhưng hiện tại, nó được coi là có khả năng lây nhiễm mạnh hơn nhưng ít độc lực hơn chủng đột biến thông thường. Trong trường hợp đó, việc quay trở lại thế giới trước đại dịch crona sẽ là một cơn gió nhẹ và chi tiêu dịch vụ dự kiến sẽ tăng lên. Mặt khác, nếu các biện pháp hạn chế hành vi như cấm cửa được thực hiện, việc sử dụng các phòng tập thể dục thể thao và nhà hàng sẽ bị hạn chế, trong khi việc mua hàng hóa sẽ tăng lên. Việc tái cân bằng chi tiêu này có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu lên 5,1%. Kịch bản cơ bản của Bloomberg Economics là tăng trưởng 4,7%.
Những điều may mắn như vậy không phải lúc nào cũng đến. Sự xuất hiện của các loại đột biến có khả năng lây nhiễm và độc lực cao sẽ cản trở nền kinh tế. Cũng giống như Anh đã bắt đầu có động thái, việc áp dụng các biện pháp hạn chế hành vi nghiêm ngặt nhất trong năm nay trong ba tháng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế xuống 4,2% trong năm tới.
Kịch bản là nhu cầu sẽ yếu đi, các vấn đề của chuỗi cung ứng sẽ không được giải quyết, sự tham gia của lực lượng lao động sẽ vẫn ở mức thấp và tình trạng tắc nghẽn hậu cần sẽ ngày càng trầm trọng hơn. Trên thực tế, thành phố cảng đẳng cấp thế giới của Trung Quốc, Ninh Ba, đã bước vào một đợt cấm vận mới trong tháng này.
Lạm phát đe dọa
Đến đầu năm 2021, lạm phát của Mỹ dự kiến sẽ đạt mức cuối năm là 2%. Nó thực sự đã tăng lên gần 7%. Và trong năm tới, có sự đồng thuận rằng lạm phát dự kiến sẽ gần với mức mục tiêu, và có khả năng nó sẽ lặp lại một sai lệch lớn.
Yếu tố lạm phát không chỉ giới hạn ở các cổ phiếu Omicron. Tiền lương vốn đang tăng nhanh chóng ở Hoa Kỳ có thể tăng cao hơn nữa. Căng thẳng giữa Nga và Ukraine cũng có thể khiến giá khí đốt tự nhiên tăng vọt. Nếu biến đổi khí hậu làm gia tăng thiên tai, giá lương thực sẽ không ngừng tăng.
Không phải tất cả các rủi ro đều hướng về cùng một hướng. Một làn sóng lây nhiễm mới sẽ đẩy giá dầu thô xuống. Ngay cả khi trường hợp đó được tính đến, tác động của lạm phát đình trệ có thể lan rộng và các ngân hàng trung ương như cục dự trữ liên bang (FRB) sẽ buộc phải chỉ đạo khó khăn.
Nơi dẫn đến việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ
Tác động của việc thắt chặt tiền tệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đối với thị trường vẫn còn nguyên trong trí nhớ của chúng ta, từ cơn giận dữ năm 2013 đến sự lao dốc của giá cổ phiếu vào năm 2018.
Lần này, thêm vào đó là rủi ro về giá tài sản đã tăng. Chỉ số S & P 500 gần với lãnh thổ bong bóng và giá nhà tăng nhanh so với giá thuê cho thấy rủi ro thị trường nhà ở lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng dưới chuẩn năm 2007.
Mô hình Kinh tế học của Bloomberg cho thấy nếu FOMC tăng lãi suất chính sách ba lần trong năm tới và tiếp tục cho đến khi cuối cùng đạt 2,5%, lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ tăng và mức chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp sẽ rộng ra. Nếu điều đó xảy ra, kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái vào đầu năm 2011.
Thiệt hại cho các thị trường mới nổi
Việc Mỹ tăng lãi suất có thể đồng nghĩa với một tai nạn đổ bộ vào các thị trường mới nổi. Việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ thường đẩy đồng đô la lên cao, và các nguồn tiền có thể chảy ra khỏi các quốc gia / khu vực mới nổi, dẫn đến khủng hoảng tiền tệ.
Mức độ thiệt hại khác nhau giữa các quốc gia, trong đó Argentina, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ bị thiệt hại đặc biệt trong năm 2013 và 2018. Dựa trên phân tích của Bloomberg Economics, 5 quốc gia, BEAST, bao gồm Brazil và Ai Cập, sẽ là những quốc gia có rủi ro cao trong năm tới.
Các chuyến thăm Trung Quốc
Nền kinh tế Trung Quốc đình trệ trong tháng 7-9 (quý 3) năm nay. Ngoài cuộc khủng hoảng nợ ngày càng trầm trọng của Tập đoàn Evergrande của Trung Quốc, việc áp dụng trở lại các biện pháp khóa cửa chống lại hiện tượng thiếu hụt năng lượng và dịch corona đã đẩy tăng trưởng kinh tế của nước này lên 0,8% hàng năm. Nó thấp hơn nhiều so với mức 6% đã được coi là đương nhiên cho đến nay.
Ngay cả khi tình trạng thiếu hụt năng lượng sẽ giảm bớt trong năm tới, các vấn đề khác có thể không. Nếu chủng Omicron lây lan dù chỉ một chút, thì chiến lược không lây nhiễm của chính phủ Trung Quốc có nghĩa là phải ngăn chặn. Lĩnh vực bất động sản, chiếm khoảng 25% nền kinh tế Trung Quốc, có thể tiếp tục suy giảm do nhu cầu chậm chạp và khó khăn tài chính.
Theo kịch bản cơ bản của Bloomberg Economics, kinh tế Trung Quốc dự kiến sẽ tăng trưởng 5,7% trong năm tới. Tăng trưởng chậm lại 3% có thể gây ảnh hưởng trên toàn thế giới, làm mất người mua vào tay các nhà xuất khẩu hàng hóa và phá vỡ kế hoạch của FOMC. Nếu điều đó xảy ra, tình trạng tương tự như tại thời điểm chứng khoán Trung Quốc lao dốc vào năm 2015 sẽ quay trở lại.
Bất ổn chính trị châu Âu
Sự thống nhất của các nhà lãnh đạo ủng hộ hội nhập châu Âu và hành động tích cực của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) để hạn chế chi phí đi vay của chính phủ đã giúp châu Âu quản lý cuộc khủng hoảng corona. Cả hai đều có thể suy yếu trong năm tới.
Cuộc bầu cử Tổng thống Ý vào tháng 1 có thể làm rung chuyển chính phủ liên minh bất ổn của nước này. Tại Pháp, cuộc bỏ phiếu đầu tiên cho cuộc bầu cử tổng thống sẽ được tổ chức vào tháng 4, nhưng Tổng thống đương nhiệm Emmanuel Macron đang bị phe cực hữu thách thức. Nếu những người hoài nghi về đồng euro đạt được động lực ở các nước lớn trong khu vực đồng euro, thị trường trái phiếu châu Âu có thể bị lung lay và sự hỗ trợ chính trị mà ECB cần để đáp ứng các chính sách có thể bị mất.
Như trong cuộc khủng hoảng nợ châu Âu cách đây khoảng 10 năm, chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ có thể tăng thêm 300 điểm cơ bản (bp, 1bp = 0,01%). Theo mô hình Kinh tế học của Bloomberg, một kịch bản như vậy có thể đẩy sản lượng kinh tế giảm hơn 4% vào cuối năm 2022 và khu vực đồng euro, nơi nền kinh tế đang suy thoái, có thể làm dấy lên lo ngại về sự tồn vong.
Ảnh hưởng của Brexit trở nên rõ ràng
Các cuộc đàm phán giữa Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu (EU) về Nghị định thư Bắc Ireland sẽ vướng vào năm tới và tương lai dự kiến sẽ khó khăn. Điều gì sẽ xảy ra nếu cuộc đàm phán đổ vỡ? Với sự bất ổn về Brexit của Anh, đầu tư của doanh nghiệp sẽ bị cắt giảm, đồng bảng Anh sẽ suy yếu, lạm phát sẽ tăng và thu nhập thực tế sẽ bị siết chặt.
Trong một cuộc chiến thương mại toàn diện, giá cả có thể tăng hơn nữa do thuế quan tăng và giao thông vận tải đình trệ.
Phương hướng của chính sách tài khóa
Dưới thời đại dịch, chính phủ các quốc gia và khu vực đã hỗ trợ tài chính quy mô lớn để hỗ trợ người lao động và doanh nghiệp. Nhưng hiện nay, nhiều người đang cố gắng siết chặt chi tiêu. UBS ước tính mức giảm chi tiêu công vào năm 2022 sẽ vào khoảng 2,5% GDP toàn cầu, lớn hơn khoảng 5 lần so với mức thắt lưng buộc bụng khiến nền kinh tế bị trì hoãn phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Có một số trường hợp ngoại lệ. Chính phủ Nhật Bản lại một lần nữa tung ra gói kích thích kinh tế lớn nhất từ trước đến nay và các nhà chức trách Trung Quốc, những người đã thắt chặt hầu bao từ lâu, cũng đã báo hiệu sự chuyển hướng sang các biện pháp hỗ trợ kinh tế.
Các biện pháp kinh tế là lớn nhất từ trước đến nay với chi tiêu tài chính là 55,7 nghìn tỷ yên, Thủ tướng Kishida "đủ quy mô" (1)
Trung Quốc chuyển sang tập trung vào ổn định và ứng phó với tốc độ tăng trưởng chậm lại - hội nghị công tác kinh tế trung ương (1)
Theo Viện Brookings, chính sách tài khóa của Hoa Kỳ chuyển từ tăng tốc sang chậm lại trong quý hai năm 2021.
Điều này có thể sẽ tiếp diễn trong năm tới, nhưng tác động được cho là sẽ hạn chế nếu kế hoạch đầu tư vào năng lượng sạch của Tổng thống Biden thông qua quốc hội.
Giá lương thực và bất ổn xã hội
Trong lịch sử, nạn đói là một nguyên nhân gây ra bất ổn xã hội. Sự kết hợp của dịch corona và thời tiết xấu có thể đẩy giá lương thực toàn cầu tiến gần đến mức lịch sử và vẫn ở mức cao trong năm tới.
Cuộc khủng hoảng giá lương thực năm 2011 đã dẫn đến các cuộc biểu tình dân sự ở Trung Đông và Bắc Phi, chẳng hạn như "mùa xuân Ả Rập", và nhiều người trong khu vực vẫn bị ảnh hưởng.
Áp lực đã tăng lên ở Sudan, Yemen và Lebanon, và có vẻ như họ đang ở trong tình trạng bất ổn ít nhất là cao như năm 2011. Một số nghiêm trọng hơn so với lúc đó, và Ai Cập chỉ tốt hơn một chút.
Các cuộc nổi dậy của nhân dân là cực kỳ hiếm khi xảy ra ở địa phương. Bất ổn khu vực trên diện rộng là một nguy cơ thực sự.
Rủi ro chính trị và địa chính trị
Nếu mọi thứ leo thang giữa Trung Quốc và Đài Loan, các cường quốc trên thế giới, bao gồm cả Hoa Kỳ, có thể bị lôi kéo.
Kịch bản tồi tệ nhất là một cuộc chiến giữa các siêu cường. Ngay cả khi nó không đạt đến mức đó, có thể hình dung một cuộc chiến trừng phạt giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, và một kịch bản trong đó sản xuất chất bán dẫn của Đài Loan, vốn không thể thiếu của ngành sản xuất thế giới, từ điện thoại thông minh, ô tô sẽ sụp đổ.
Ngoài ra, cuộc bầu cử tổng thống dự kiến diễn ra vào tháng 10 tại Brazil, quốc gia đang chịu nhiều xáo trộn do đại dịch và suy thoái kinh tế gây ra. Có thể sẽ có nhiều thăng trầm, nhưng nếu ứng cử viên cho kỷ luật tài khóa gia tăng chiến thắng, đồng tiền real có thể tiết kiệm một phần.
Các lực lượng đối lập đang kêu gọi tiến hành cuộc bầu cử sắp tới vào năm 2023 vào năm sau khi đồng lira lao dốc ở Thổ Nhĩ Kỳ. Người ta đã chỉ trích rằng sự sụt giảm của đồng Lira chủ yếu là do chính sách kinh tế độc đáo đặc biệt của Tổng thống Erdogan.
Khả năng tốt hơn
Không phải tất cả các rủi ro đều giảm. Ví dụ, chính sách tài khóa của Hoa Kỳ có thể mở rộng hơn so với hình dung hiện tại, đưa nền kinh tế thoát khỏi bờ vực của "vách đá tài khóa" và thúc đẩy tăng trưởng.
Các hộ gia đình toàn cầu có khoản tiết kiệm thặng dư dồi dào do tiết kiệm được từ các biện pháp kích thích đại dịch và các hành vi hạn chế nghiêm ngặt. Nếu điều này đi đến mức tiêu thụ với tốc độ nhanh hơn dự kiến, thì tốc độ tăng trưởng sẽ tăng nhanh.
Mô hình mong đợi
Tựa gốc: Điều gì có thể xảy ra sai? Rủi ro kinh tế lớn nhất cho năm 2022 (phần trích dẫn)
(c) Năm 2021 Bloomberg L.P.
Tất nhiên, cũng có rủi ro là nó sẽ hoạt động tốt hơn mong đợi. Chính phủ có thể tiếp tục hỗ trợ tài chính. Kế hoạch 5 năm của Trung Quốc cũng có thể mang lại hiệu quả đầu tư. Khoản tiền tiết kiệm được tích lũy trong dịch corona có thể được giải phóng, tạo ra sự bùng nổ tiêu dùng toàn cầu.
Sự căng thẳng và biến chủng Omicron
Còn nhiều điều chưa biết về chủng Omicron, nhưng hiện tại, nó được coi là có khả năng lây nhiễm mạnh hơn nhưng ít độc lực hơn chủng đột biến thông thường. Trong trường hợp đó, việc quay trở lại thế giới trước đại dịch crona sẽ là một cơn gió nhẹ và chi tiêu dịch vụ dự kiến sẽ tăng lên. Mặt khác, nếu các biện pháp hạn chế hành vi như cấm cửa được thực hiện, việc sử dụng các phòng tập thể dục thể thao và nhà hàng sẽ bị hạn chế, trong khi việc mua hàng hóa sẽ tăng lên. Việc tái cân bằng chi tiêu này có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu lên 5,1%. Kịch bản cơ bản của Bloomberg Economics là tăng trưởng 4,7%.
Những điều may mắn như vậy không phải lúc nào cũng đến. Sự xuất hiện của các loại đột biến có khả năng lây nhiễm và độc lực cao sẽ cản trở nền kinh tế. Cũng giống như Anh đã bắt đầu có động thái, việc áp dụng các biện pháp hạn chế hành vi nghiêm ngặt nhất trong năm nay trong ba tháng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế xuống 4,2% trong năm tới.
Kịch bản là nhu cầu sẽ yếu đi, các vấn đề của chuỗi cung ứng sẽ không được giải quyết, sự tham gia của lực lượng lao động sẽ vẫn ở mức thấp và tình trạng tắc nghẽn hậu cần sẽ ngày càng trầm trọng hơn. Trên thực tế, thành phố cảng đẳng cấp thế giới của Trung Quốc, Ninh Ba, đã bước vào một đợt cấm vận mới trong tháng này.
Lạm phát đe dọa
Đến đầu năm 2021, lạm phát của Mỹ dự kiến sẽ đạt mức cuối năm là 2%. Nó thực sự đã tăng lên gần 7%. Và trong năm tới, có sự đồng thuận rằng lạm phát dự kiến sẽ gần với mức mục tiêu, và có khả năng nó sẽ lặp lại một sai lệch lớn.
Yếu tố lạm phát không chỉ giới hạn ở các cổ phiếu Omicron. Tiền lương vốn đang tăng nhanh chóng ở Hoa Kỳ có thể tăng cao hơn nữa. Căng thẳng giữa Nga và Ukraine cũng có thể khiến giá khí đốt tự nhiên tăng vọt. Nếu biến đổi khí hậu làm gia tăng thiên tai, giá lương thực sẽ không ngừng tăng.
Không phải tất cả các rủi ro đều hướng về cùng một hướng. Một làn sóng lây nhiễm mới sẽ đẩy giá dầu thô xuống. Ngay cả khi trường hợp đó được tính đến, tác động của lạm phát đình trệ có thể lan rộng và các ngân hàng trung ương như cục dự trữ liên bang (FRB) sẽ buộc phải chỉ đạo khó khăn.
Nơi dẫn đến việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ
Tác động của việc thắt chặt tiền tệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đối với thị trường vẫn còn nguyên trong trí nhớ của chúng ta, từ cơn giận dữ năm 2013 đến sự lao dốc của giá cổ phiếu vào năm 2018.
Lần này, thêm vào đó là rủi ro về giá tài sản đã tăng. Chỉ số S & P 500 gần với lãnh thổ bong bóng và giá nhà tăng nhanh so với giá thuê cho thấy rủi ro thị trường nhà ở lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng dưới chuẩn năm 2007.
Mô hình Kinh tế học của Bloomberg cho thấy nếu FOMC tăng lãi suất chính sách ba lần trong năm tới và tiếp tục cho đến khi cuối cùng đạt 2,5%, lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ tăng và mức chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp sẽ rộng ra. Nếu điều đó xảy ra, kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái vào đầu năm 2011.
Thiệt hại cho các thị trường mới nổi
Việc Mỹ tăng lãi suất có thể đồng nghĩa với một tai nạn đổ bộ vào các thị trường mới nổi. Việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ thường đẩy đồng đô la lên cao, và các nguồn tiền có thể chảy ra khỏi các quốc gia / khu vực mới nổi, dẫn đến khủng hoảng tiền tệ.
Mức độ thiệt hại khác nhau giữa các quốc gia, trong đó Argentina, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ bị thiệt hại đặc biệt trong năm 2013 và 2018. Dựa trên phân tích của Bloomberg Economics, 5 quốc gia, BEAST, bao gồm Brazil và Ai Cập, sẽ là những quốc gia có rủi ro cao trong năm tới.
Các chuyến thăm Trung Quốc
Nền kinh tế Trung Quốc đình trệ trong tháng 7-9 (quý 3) năm nay. Ngoài cuộc khủng hoảng nợ ngày càng trầm trọng của Tập đoàn Evergrande của Trung Quốc, việc áp dụng trở lại các biện pháp khóa cửa chống lại hiện tượng thiếu hụt năng lượng và dịch corona đã đẩy tăng trưởng kinh tế của nước này lên 0,8% hàng năm. Nó thấp hơn nhiều so với mức 6% đã được coi là đương nhiên cho đến nay.
Ngay cả khi tình trạng thiếu hụt năng lượng sẽ giảm bớt trong năm tới, các vấn đề khác có thể không. Nếu chủng Omicron lây lan dù chỉ một chút, thì chiến lược không lây nhiễm của chính phủ Trung Quốc có nghĩa là phải ngăn chặn. Lĩnh vực bất động sản, chiếm khoảng 25% nền kinh tế Trung Quốc, có thể tiếp tục suy giảm do nhu cầu chậm chạp và khó khăn tài chính.
Theo kịch bản cơ bản của Bloomberg Economics, kinh tế Trung Quốc dự kiến sẽ tăng trưởng 5,7% trong năm tới. Tăng trưởng chậm lại 3% có thể gây ảnh hưởng trên toàn thế giới, làm mất người mua vào tay các nhà xuất khẩu hàng hóa và phá vỡ kế hoạch của FOMC. Nếu điều đó xảy ra, tình trạng tương tự như tại thời điểm chứng khoán Trung Quốc lao dốc vào năm 2015 sẽ quay trở lại.
Bất ổn chính trị châu Âu
Sự thống nhất của các nhà lãnh đạo ủng hộ hội nhập châu Âu và hành động tích cực của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) để hạn chế chi phí đi vay của chính phủ đã giúp châu Âu quản lý cuộc khủng hoảng corona. Cả hai đều có thể suy yếu trong năm tới.
Cuộc bầu cử Tổng thống Ý vào tháng 1 có thể làm rung chuyển chính phủ liên minh bất ổn của nước này. Tại Pháp, cuộc bỏ phiếu đầu tiên cho cuộc bầu cử tổng thống sẽ được tổ chức vào tháng 4, nhưng Tổng thống đương nhiệm Emmanuel Macron đang bị phe cực hữu thách thức. Nếu những người hoài nghi về đồng euro đạt được động lực ở các nước lớn trong khu vực đồng euro, thị trường trái phiếu châu Âu có thể bị lung lay và sự hỗ trợ chính trị mà ECB cần để đáp ứng các chính sách có thể bị mất.
Như trong cuộc khủng hoảng nợ châu Âu cách đây khoảng 10 năm, chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ có thể tăng thêm 300 điểm cơ bản (bp, 1bp = 0,01%). Theo mô hình Kinh tế học của Bloomberg, một kịch bản như vậy có thể đẩy sản lượng kinh tế giảm hơn 4% vào cuối năm 2022 và khu vực đồng euro, nơi nền kinh tế đang suy thoái, có thể làm dấy lên lo ngại về sự tồn vong.
Ảnh hưởng của Brexit trở nên rõ ràng
Các cuộc đàm phán giữa Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu (EU) về Nghị định thư Bắc Ireland sẽ vướng vào năm tới và tương lai dự kiến sẽ khó khăn. Điều gì sẽ xảy ra nếu cuộc đàm phán đổ vỡ? Với sự bất ổn về Brexit của Anh, đầu tư của doanh nghiệp sẽ bị cắt giảm, đồng bảng Anh sẽ suy yếu, lạm phát sẽ tăng và thu nhập thực tế sẽ bị siết chặt.
Trong một cuộc chiến thương mại toàn diện, giá cả có thể tăng hơn nữa do thuế quan tăng và giao thông vận tải đình trệ.
Phương hướng của chính sách tài khóa
Dưới thời đại dịch, chính phủ các quốc gia và khu vực đã hỗ trợ tài chính quy mô lớn để hỗ trợ người lao động và doanh nghiệp. Nhưng hiện nay, nhiều người đang cố gắng siết chặt chi tiêu. UBS ước tính mức giảm chi tiêu công vào năm 2022 sẽ vào khoảng 2,5% GDP toàn cầu, lớn hơn khoảng 5 lần so với mức thắt lưng buộc bụng khiến nền kinh tế bị trì hoãn phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Có một số trường hợp ngoại lệ. Chính phủ Nhật Bản lại một lần nữa tung ra gói kích thích kinh tế lớn nhất từ trước đến nay và các nhà chức trách Trung Quốc, những người đã thắt chặt hầu bao từ lâu, cũng đã báo hiệu sự chuyển hướng sang các biện pháp hỗ trợ kinh tế.
Các biện pháp kinh tế là lớn nhất từ trước đến nay với chi tiêu tài chính là 55,7 nghìn tỷ yên, Thủ tướng Kishida "đủ quy mô" (1)
Trung Quốc chuyển sang tập trung vào ổn định và ứng phó với tốc độ tăng trưởng chậm lại - hội nghị công tác kinh tế trung ương (1)
Theo Viện Brookings, chính sách tài khóa của Hoa Kỳ chuyển từ tăng tốc sang chậm lại trong quý hai năm 2021.
Điều này có thể sẽ tiếp diễn trong năm tới, nhưng tác động được cho là sẽ hạn chế nếu kế hoạch đầu tư vào năng lượng sạch của Tổng thống Biden thông qua quốc hội.
Giá lương thực và bất ổn xã hội
Trong lịch sử, nạn đói là một nguyên nhân gây ra bất ổn xã hội. Sự kết hợp của dịch corona và thời tiết xấu có thể đẩy giá lương thực toàn cầu tiến gần đến mức lịch sử và vẫn ở mức cao trong năm tới.
Cuộc khủng hoảng giá lương thực năm 2011 đã dẫn đến các cuộc biểu tình dân sự ở Trung Đông và Bắc Phi, chẳng hạn như "mùa xuân Ả Rập", và nhiều người trong khu vực vẫn bị ảnh hưởng.
Áp lực đã tăng lên ở Sudan, Yemen và Lebanon, và có vẻ như họ đang ở trong tình trạng bất ổn ít nhất là cao như năm 2011. Một số nghiêm trọng hơn so với lúc đó, và Ai Cập chỉ tốt hơn một chút.
Các cuộc nổi dậy của nhân dân là cực kỳ hiếm khi xảy ra ở địa phương. Bất ổn khu vực trên diện rộng là một nguy cơ thực sự.
Rủi ro chính trị và địa chính trị
Nếu mọi thứ leo thang giữa Trung Quốc và Đài Loan, các cường quốc trên thế giới, bao gồm cả Hoa Kỳ, có thể bị lôi kéo.
Kịch bản tồi tệ nhất là một cuộc chiến giữa các siêu cường. Ngay cả khi nó không đạt đến mức đó, có thể hình dung một cuộc chiến trừng phạt giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, và một kịch bản trong đó sản xuất chất bán dẫn của Đài Loan, vốn không thể thiếu của ngành sản xuất thế giới, từ điện thoại thông minh, ô tô sẽ sụp đổ.
Ngoài ra, cuộc bầu cử tổng thống dự kiến diễn ra vào tháng 10 tại Brazil, quốc gia đang chịu nhiều xáo trộn do đại dịch và suy thoái kinh tế gây ra. Có thể sẽ có nhiều thăng trầm, nhưng nếu ứng cử viên cho kỷ luật tài khóa gia tăng chiến thắng, đồng tiền real có thể tiết kiệm một phần.
Các lực lượng đối lập đang kêu gọi tiến hành cuộc bầu cử sắp tới vào năm 2023 vào năm sau khi đồng lira lao dốc ở Thổ Nhĩ Kỳ. Người ta đã chỉ trích rằng sự sụt giảm của đồng Lira chủ yếu là do chính sách kinh tế độc đáo đặc biệt của Tổng thống Erdogan.
Khả năng tốt hơn
Không phải tất cả các rủi ro đều giảm. Ví dụ, chính sách tài khóa của Hoa Kỳ có thể mở rộng hơn so với hình dung hiện tại, đưa nền kinh tế thoát khỏi bờ vực của "vách đá tài khóa" và thúc đẩy tăng trưởng.
Các hộ gia đình toàn cầu có khoản tiết kiệm thặng dư dồi dào do tiết kiệm được từ các biện pháp kích thích đại dịch và các hành vi hạn chế nghiêm ngặt. Nếu điều này đi đến mức tiêu thụ với tốc độ nhanh hơn dự kiến, thì tốc độ tăng trưởng sẽ tăng nhanh.
Mô hình mong đợi
Tựa gốc: Điều gì có thể xảy ra sai? Rủi ro kinh tế lớn nhất cho năm 2022 (phần trích dẫn)
(c) Năm 2021 Bloomberg L.P.
Có thể bạn sẽ thích